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原油期货有助提升我国石油产业风控能力

文 / 维胜金融2018-10-14 10:11

原油期货有助提升我国石油产业风控能力......

  “翘首期待,热烈欢迎。”这是期货日报记者采访国内原油企业人士时听到关于原油期货最多的话。

  作为世界第二大原油消费国和第一大原油进口国,中国的原油期货上市后,有望成为反映亚太地区原油市场供需状况的“晴雨表”,其在方便相关企业从事原油贸易和对冲风险的同时,也将为成品油、聚烯烃等下游产品行业提供完备的产业链风险管理解决方案。据了解,国内原油相关企业已经做好了迎接原油期货上市的准备。

  原油期货是国内石化产业所需

  长期以来,中国企业面对原油价格更多是被动接受,中国及亚太地区原油供需变化传导至国际市场总是存在一定的滞后性,而国际原油主要定价基准地局部、短期的供需变化则有可能对国际原油带来大的波动。中国石油产业迫切需要一个能真实及时反映中国乃至亚太地区石油供需变化的价格标杆,上海国际能源交易中心(下称上期能源)即将推出的原油期货有望从根本上解决这一问题。

  “美国库欣地区哪条石油管道出问题了,英国哪个地方遭受了恐怖袭击……这些对亚太地区原油市场影响较小或影响时间较短的事件,都会因为WTI和BRENT原油期货价格的波动而对中国相关企业经营产生影响。”中国石油经济技术研究院石油市场所副所长陈蕊对记者说,而中国自身的产业结构调整、传统习俗等因素导致的原油供需变化向国际市场传导相对较慢,国内相关企业运用境外原油期货工具很难有效对冲市场波动风险。

  振华石油交易一部负责人张祺告诉记者,目前在贸易中国际原油价格波动风险可以通过包含期货价格的公式计价方式向下游行业传导,但国内下游炼化行业的供需变化向上游行业传导的途径较少,实际操作中也很难找到有效的方式来对冲价格风险,“中国原油期货推出后可以很好地满足下游行业企业这方面的需要”。

  除满足原油相关企业对冲风险需求外,中国原油期货对国内汽油、柴油等成品油价格形成机制完善也将起到积极推动作用。“目前,国内成品油价格基本上与国际原油价格接轨,采取国际原油短期平均价加上加工利润的方式计算。这样的定价方式,很难真实反映中国国内市场的供需变化,同时对加工利润的判定也缺乏市场化调节手段。”张祺说,中国原油期货上市后,国内成品油价格形成机制可以与其进行对接,国内炼化企业、成品油消费企业则可以通过中国原油期货有效对冲价格风险。

  有关行业专家表示,中国原油期货推出后有望推动国内航空公司、快递公司等成品油消费企业利用期货工具管理风险。

  原油的下游产品除成品油外,还有化工产品。近年来,由于成品油加工利润较低,国内很多地炼企业逐步向“油头化尾”转型,炼化一体项目纷纷上马,催生了地炼企业新的风险管理需求,中国原油期货上市后将为国内能化产业提供更为丰富的风险管理解决方案。

  “近期国内一些地炼企业和中石油、中石化等国有企业纷纷上马了聚烯烃类装置,,他们看重的正是其丰厚的利润。今年我们公司也有一个新的PP装置投产,但我们担心聚烯烃行业产能的快速扩张会压缩利润空间。”山东鲁青石化总经理于泽亮表示,中国原油期货上市后有望将国内化工行业的供需状况变化及利润预期在整个产业链内传导和分配,在帮助炼化企业做好风险管理的同时,还能指导企业合理调配成品油和化工产品生产。

  真实反映中国原油市场供需状况,推动中国石油产业链上下游行业携手向前,提升行业竞争力,中国原油期货的作用不仅于此。中海石油化工进出口有限公司原油部首席经济师佘建跃表示,原油价格波动对一个地区的通胀影响较大,中国原油期货推出后将为相关机构和企业提供一个宏观对冲选择。而后期原油指数、原油ETF产品的开发,将吸引更多的机构和个人投资者参与进来,进而构建一个更为完备、高效、健康的中国原油期货市场。

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