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豆粕内外盘面临不同的逻辑 预计将有分化

文 / 维胜金融2018-11-03 03:02

中美贸易问题始终悬而未决,成为行情的主要牵制因素。从目前看,争端预计仍将持续。豆粕内外盘面临不同的逻辑......

豆粕内外盘面临不同的逻辑 预计将有分化

核心观点

中美贸易问题始终悬而未决,成为行情的主要牵制因素。从目前看,争端预计仍将持续。豆粕内外面临不同逻辑,预计将有分化。

本年度在中国需求增加的刺激下,巴西大豆出口向好,预计下一年度将扩种大豆。但在今年10月后,巴西大豆的市场年度将要结束,按照季节性规律将由北美大豆接棒供给。在贸易摩擦背景下,美豆对华出口蒙上阴影,叠加丰产预期,外盘大概率偏弱,远期的国内豆粕将在缺口支撑下抬升波动区间。

需求方面,近期国内生猪疫情打击了养殖业,同样打击了豆粕饲料需求,,其影响还可能继续。但自从疫情爆发一个月以来,利空情绪正在逐渐消化,靠近年底节假日增加,补货有望推动向上修复。

在中美贸易问题持续存在的前提下,国内豆粕利空压力逐渐消化,后期在巴西大豆出口放缓、北美大豆逐渐接棒的背景下,缺口与进口成本的支撑或将推动豆粕行情震荡上行,上限将看届时的国内库存。

详细内容

一、行情分析

中美贸易摩擦有升级趋势。9月18日,美国宣布将对2000亿美元的中国商品加征关税10%,预计将于9月24日生效,年底税率将上调至25%,影响数千种商品。

从行情可以看出,自从2018年3月,中美就贸易问题发生争端之后,豆粕震荡行情的重心显著上移,由2700-2800元一线跳升至3000-3100元区间。

预计在中美贸易问题未能妥善解决的预判下,用豆成本以及缺口将使得豆粕长期在该区域波动。

二、影响因素分析

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