全球资讯 > 详情文章

PTA 产业链企业期货市场搬“救兵”

文 / 维胜金融2018-11-03 06:10

”在三房巷集团相关负责人卞志伟看来,9月前后终端需求会有季节性回升,订单会有所增加,届时聚酯行业将迎来“......

  A 行业龙头企业破产敲响警钟

  7月21日,一则“别了,远东石化”的讯息在市场中迅速流传,不少绍兴远东石化有限公司(下称远东石化)员工在其个人社交平台发布文字感伤道别。

  该讯息显示,远东石化发布公告称,公司由于经营困难,已停止生产,并向法院申请破产清算。当日,华联控股股份有限公司也发布了关于参股企业远东石化申请破产清算的公告。

  远东石化官网显示,远东石化是一家集聚酯、涤纶纺丝、涤纶短纤、加弹、印染等为一体的综合性大型企业集团。作为国内五大PTA生产企业之一,远东石化拥有PTA生产装置4套,合计产能320万吨,公司年聚合能力80万吨。

  这样一家在全球市场都占有一定份额的行业巨头轰然倒塌,还要从几年前说起。

  自2012年开始,由于国内PTA产业投资过热,化纤行业产能严重过剩。短短一年,该行业由卖方市场转向买方市场,产品价格急转直下,行业效益普遍下滑。

  “纵观我国PTA行业发展历程,可以说,远东石化破产是市场机制下行业生命周期叠加宏观经济周期自然演绎的结果。”金友期货分析师魏琳告诉期货日报记者,2009—2011年是我国宏观政策调控下的经济繁荣期,也是PTA行业发展的黄金时代。其间PTA期现价格疯涨,现货价格最高达到11800元/吨,企业生产利润一度达到3500元/吨以上。

  “在暴利的驱使以及强大的市场需求下,PTA行业开始了一轮快速的产能扩张过程。2009—2014年产能年平均增速高达24.7%,远高于下游聚酯环节的10.2%。随着供需格局的转变,加之近年来全球经济增速放缓,PTA行业逐步进入衰退期,产能过剩、生产亏损成为常态。”魏琳说,远东石化破产一方面反映了当前PTA行业深陷困境的现状,另一方面标志着行业优胜劣汰的洗牌进程加速。从某种角度来讲,这也是一种积极的信号,行业龙头企业的破产为现存的企业敲响了警钟。

  “从产业层面看,必须按照市场需求将整体生产规模控制在一定范围之内,任何不计后果的盲目扩张只会使市场环境更为恶化;从企业层面看,发展规模优势、淘汰效率低能耗高的落后装置、压缩生产成本、增强自身的综合竞争力成为PTA企业维持生存的当务之急。”魏琳如是说。

  B 限产保价联盟是否会再度来袭?

  PTA产业链的情况在7月8日之后变得更加糟糕。当日,商品期货全面下挫,PTA期货遭遇跌停板,整个产业链产品价格也大幅下挫,市场担忧情绪升温。随后,PTA工厂生产亏损更加严重,截至7月29日,PTA厂家平均每吨亏损327元。同样的亏损境遇,令市场不禁联想到了去年行业巨头掀起的限产保价联盟。

  实际上,自7月以来,关于“限产保价”的传言就一直不断。7月下旬,国内PTA工厂似乎有了再度实施联合限产的苗头,对外纷纷宣布其8—9月份的检修计划,包括恒力石化、江阴汉邦石化、BP珠海等约700万吨产能的停车检修计划。这是否意味着联盟挺价会再度来袭呢?

  “前段时间一直有传言说逸盛石化有减产20%的计划,其实逸盛石化只是根据自身生产经营情况调整相关生产计划,目前没有与同行联合减产的计划。”一位接近逸盛石化的市场人士对期货日报记者表示。

  对于PTA工厂再度联盟挺价的可能性,恒力集团副总经理李海认为,行业运行趋势不是一两家企业能决定的,更多是取决于市场。后期厂家仍会坚持高负荷运行,当现金流太差时,工厂会自发地检修。

  从记者调查到的情况来看,多数PTA大厂借助成本生产优势仍坚持靠市场的力量进行优胜劣汰,而小厂因生产成本较高,缺乏竞争优势,在现金流变差的情况下,更倾向于自发停车检修。因此,像去年那样大厂主导、小厂跟随的大规模限产保价行动目前恐难以成行。

  “虽然亏损严重,但各大主流厂家已经改变了去年限产保价的策略,即用自己的规模优势保住市场份额,挤压竞争对手的生存空间。”中财期货分析师戚明之称。

  “相比去年的联盟挺价,在当前PTA工厂竞争加剧的背景下,行业再度限产保价的可能性不大,即使有也会比去年力度小。”东吴期货分析师王广前认为,限产未必能保价,但现金流是一定要保的。“在PTA市场竞争愈发激烈,依靠成本定价的基础上,PTA现金流的恶化必定会引发PTA工厂的停车检修。”

  “限产保价目前并不符合大企业的长远利益,它或许能在短时间内提振市场,但是不具有可持续性。”申银万国期货分析师宫庆彬认为,只有通过市场手段,调节部分产能退出,PTA市场才能够长久健康发展。

  C 传统旺季被聚酯行业寄予“翻身”希望

下一篇:充满质疑的“恒力精炼设置故障”消息为何还能让PTA汹汹涨停? 上一篇:生意社:PTA去库存效果明显 期货连续2日大涨超