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这边刚上涨40%,就有看空Snap的认为只值10美元

文 / 维胜金融2017-03-03 09:24

周四,美国阅后即焚照片分享应用Snapchat母公司Snap IPO,投资者热情似火,该公司上市首日就收涨了44%,报24.48美元。这......

周四,美国“阅后即焚”照片分享应用Snapchat母公司Snap IPO,投资者“热情似火”,该公司上市首日就收涨了44%,报24.48美元。这是美股三年来最大的科技股IPO。

然而,就在形势看似一片大好之际,令人意外的是,市场研究公司Pivotal Research美股分析师Brian Wieser发布报告称,给予Snap卖出评级,目标股价为10美元,这意味着,较Snap周四24美元的开盘价,这一目标股价已腰斩。这是首份将Snap公司评级为“卖出”的报告。

 

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Brian Wieser表示,Snap是一个有前途的初创公司,未来拥有巨大的机会。然而不幸的是,基于其长期可能的规模及风险,Snap被明显高估。对于股价而言,基于股票的薪酬造成持续、显著的稀释可能将对股价额外负面的影响。“2017年,我们将Snap估价为10美元/股。由于目前股价远高于此水平,我们将股价评价为‘卖出’”。

 

在报告中,Brian Wieser谈及Snap公司存在的重大风险由于该公司核心用户群将不会增长太多,而且相对难以捉摸,Snap的投资者将有这样风险——Snap这个“新贵”面临着来自大公司咄咄逼人的竞争。该公司的广告业务有前途,也有创新性,但目前为止,大部份这些业务难以量化其最终规模。

此外,Brian Wieser认为,投资者还将面临这样的风险:Snap的企业架构看起来是次优的,由一个高级管理团队运营着,但是这个团队缺乏将成功的新产品转变成功企业的经验。并且,运营该公司所需高昂的费用和现金成本对股价来说,影响也是负面的。另外,对于股东而言,还有其他的负面因素:Snap积极地将股票发给员工以及投资者缺乏投票权,造成一定程度的稀释。

Brian Wieser称,虽然对Snap业务本身持乐观谨慎的态度,但其模型显示,今年,该公司目标股价为10美元/股,或估值为160亿美元。

当地时间周四,Snap在纽交所上市,开盘价为24美元/股,较周三IPO定价17美元/股高出41%。其IPO定价已经超出Snap自己给出的区间:14-16美元/股。

以IPO定价计,Snap的估值达到240亿美元,成为阿里巴巴上市后美股最大的科技股IPO。以开盘交易价计,Snap的市值几乎是社交网络“元老”Twitter的三倍。

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