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黑色系走弱“双焦”联袂下挫 甲醇期货封跌停板

文 / 维胜金融2018-11-04 18:01

东方财富网29日讯,国内商品期货午盘整体涨跌参半,甲醇期货、橡胶期货及黑色系期货跌幅明显,其中焦炭跌超3%,......

【黑色系走弱“双焦”联袂下挫 甲醇期货封跌停板】东方财富网29日讯,国内商品期货午盘整体涨跌参半,甲醇期货、橡胶期货及黑色系期货跌幅明显,其中焦炭跌超3%,焦煤跌逾2%,螺纹亦是跌逾1%,另外,甲醇期货主力合约封跌停板。

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  东方财富网29日讯,国内商品期货午盘整体涨跌参半,甲醇期货、橡胶期货及黑色系期货跌幅明显,其中焦炭跌超3%,焦煤跌逾2%,螺纹亦是跌逾1%,另外,甲醇期货主力合约封跌停板。

  甲醇期货创近三个月新低

  “近期利空消息集中,使得甲醇期价受压下行。”信达期货分析师表示,中原乙烯计划11月5日停车、江苏斯尔邦计划降负以及上周库存小幅增加等均对甲醇期价构成利空打压。

  不仅是期货盘面价格下跌,近期甲醇新货市场亦表现不佳。据大越期货投资咨询部田和亮表示,上周,内地甲醇市场重心下移;西北主产区下调后,套利窗口重现,持货商积极补货,成交顺利;沿海甲醇市场“艰难下行”。

  对于后市,田和亮表示,由于多数下游产品利润受到挤压,进入亏损状态,导致下游需求有所放缓,而在供应持续维持的情况下,港口库存化进程缓慢,加之近期进口船货集中到港,使得短期甲醇价格回落。不过,从中期来看,市场普遍对于后市存乐观预期、国内外装置集中检修、伊朗禁运和内地局部区域限产等利好仍在支撑盘面。总体来看,甲醇价格大幅回落空间有限。

  信达期货分析师也表示,长期来看,上述利空因素影响较小,四季度供需偏紧格局不改。目前甲醇期货价格贴水现货,国内价格明显低于海外价格。且从长期来看,冬季限产驱动仍在并开始逐渐兑现,因此做多甲醇期货1901合约观点不变,注意回调入场机会,高点看到3600元/吨。

  焦炭阶段性顶部已现

  值得注意的是,双焦今日跌幅明显。10月中旬以来,受商品市场集体转弱影响,焦炭期货价格也振荡下行。市场分析师刘慧峰认为,结合基本面的情况分析,焦炭价格的阶段性顶部已经出现,后期预计以波段运行为主。

  首先,,短期焦炭供应持续回升。9月之后,国内环保限产力度边际放松,叠加焦化厂利润处于近几年来的新高,焦炭供应量持续回升。根据最新公布的数据,9月,焦炭产量同比下降0.1%,降幅较6月最低点回升4.6个百分点。Mysteel公布的独立焦化厂开工率也呈回升态势,10月19日当周为78.78%,较9月初回升3.78个百分点。考虑到目前焦化厂仍有500元/吨左右的利润,其生产积极性依然较高,供应的增加将继续压制焦炭价格。而11月之后,随着采暖季限产政策的落地,开工率将下降。

  其次,下游补库相对谨慎。库存可以作为判断供需基本面变化的重要指标。当前,焦炭呈现钢厂库存高、焦化厂和港口库存低的格局,这导致焦化厂出货压力加大。截至10月19日,全国110家钢厂焦炭库存为439.6万吨,自9月以来连续7周回升,累计增加11.73%。同期,焦化厂库存为23.79万吨。根据历史数据,钢厂的补库存周期一般领先于焦化厂,当钢厂补库存接近尾声的时候,焦化厂在惯性作用下依然保持着较高的开工率。预计未来几周焦化厂库存回升。

  再次,成材需求出现走弱迹象目前,港口焦炭库存为243.6万吨,较9月初下降25.5%。港口和产地价格倒挂是港口库存持续下滑的主要原因。尽管自9月下旬以来,港口和产地的价差有所修复,天津港与吕梁地区准一级焦价差修复至245元/吨,但钢厂库存处于高位,且价差水平仍低于7月底的水平,贸易商利润有限,其囤货相对谨慎。

  低库存、高基差会对短期成材价格形成一定支撑,但也要看到,一些中期利空因素正在积聚。一方面,9月以来,生态环境部多次强调,环保限产过程中严格禁止“一刀切”,并将规定具体限产比例的权限下放到地方,可以说环保限产边际放松。以唐山地区为例,根据当地最新公布的冬季差异化错峰限产企业名单测算,秋冬季高炉错峰限产比例为33.82%,低于去年的50%。另一方面,11月开始,需求将由北向南逐步进入淡季,钢材需求料走弱。钢材主要下游行业已经出现走弱迹象,前三季度,基建投资同比增长0.26%,其中9月当月增速为-2.02%。尽管国家推出一系列基建补短板的政策,但真正见效可能要到明年上半年,未来两个月基建投资反弹空间不大。房地产投资、销售均回落,并无太多超预期的地方,在地产调控政策趋严以及棚改货币化退出的背景下,这一趋势将延续。所以,钢厂利润有进一步收缩的空间,焦炭价格的上行空间也将受到压制。

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