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想要搞懂铁矿石?来看看专业机构是如何分析研

文 / 维胜金融2018-11-04 21:19

文 | 广发期货发展研究中心 黑色研究小组 来源 | 对冲研投,ID:hedgechina 编辑 | 扑克投资家,转载请注明出处 摘要:......

想要搞懂铁矿石?来看看专业机构是如何分析研究它的!

2018-01-25 14:08 来源:扑克投资家 进出口 /现货 /汇率

原标题:想要搞懂铁矿石?来看看专业机构是如何分析研究它的!

文 | 广发期货发展研究中心 黑色研究小组 来源 | 对冲研投,ID:hedgechina 编辑 | 扑克投资家,转载请注明出处

摘要:本文主要介绍铁矿石价格的分析方法。文中,我们首先对铁矿石的工业属性和供应格局进行简要介绍;接着,我们说明了市场上分析铁矿的主要方向,包括:成本、政策、产量、下游需求、替代产品以及产品库存等方面对铁矿石价格的影响;最后,我们举例说明了一些高频数据对铁矿价格的影响逻辑和方向,主要包括供应分析中的到港和发货、需求分析中的高炉开工、钢厂日耗和疏港量、库存分析中的厂内和中高粉占比、远期美元货的溢价、烧结矿粉配比、基差、汇率、贸易商集中度以及钢厂利润等。

铁矿石的工业属性以及供应格局

铁矿石是指存在利用价值的、含有铁元素或铁化合物的矿石,几乎只作为钢铁生产原材料使用,生产1吨生铁约需要1.6吨铁矿石。根据物理形态不同,铁矿石分为原矿、块矿、粉矿、精矿和烧结矿、球团矿等。大部分矿石都不能达到冶炼对炉料的要求直接入,因此必须经过一定的加工处理,铁矿石企业生产线的主要作流程包括采、选和造块等基本环节。块矿是可以直接入炉的高品位矿,粉矿和精矿需人工造块后才能投入高炉,其中,粉矿是生产烧结矿的主要原料,精矿是生产球团矿的主要原料。基于现货市场的需求,铁矿石期货交易标的物选择为粉矿。

我国铁矿石储量高,但元素低,铁矿石平均品位为34%,较世界平均品位低14%,巴西平均品位53%、澳大利亚平均品位44%,四大矿山平均品位56% 。从铁元素储量上看,澳洲、巴西两国占到了世界铁矿储量的30%、15%,而中国只占到8%左右,世界铁矿行业呈现了非常明显的寡头垄断格局,分别是位于巴西的VALE、澳洲的RIO、BHP和FMG,四大矿山年度产量占世界总产量的50%。中国铁精粉产能大约4.75亿吨,2/3为私营矿,河北、辽宁最大,其次为内蒙、四川、山西。中国铁矿中小型矿多,大型超大型矿床少,矿山规模偏小,大型矿床仅占矿产地的5%,大型矿山不足矿山数的1%,伴生矿多,单矿种矿少,利用难度大,成本较高,97%以上是难直接利用的贫矿。

市场上分析铁矿的几点方向

一、成本因素

铁矿石成本受一系列因素影响,如矿山开采设备价格、人工成本、开采所需水、电价格、相关税费、以及海运费用等均会影响铁矿石到岸成本,从而对矿石市场价格造成影响。

想要搞懂铁矿石?来看看专业机构是如何分析研

二、政策因素

铁矿石是国际大宗贸易商品,其价格受各种政策因素影响,如产地国的进出口政策、进口国关税政策以及消费国的钢铁产业发展政策等均会对铁矿石价格造成影响。

三、产量变化

铁矿石的产能及产量的增长与减少对市场价格有影响。矿山企业在生产企业由于设备检修、自然条件等原因造成停产或减产时,铁矿石价格也会相应变化。但在目前铁矿石的寡头垄断格局下,非主流矿以及内矿产量受价格影响相对较大。

四、下游需求变化

铁矿石的市场价格同样也会随着下游需求的变化而波动,下游消费量增长而供应不足时将会使市场价格上升,下游消费减弱而上游供应充足时市场价格将下降。

五、替代产品价格

当铁矿石市场价格较高而替代产品如废钢价格相对较低时,会影响价格走低。工艺流程来看,废钢和铁矿石同是最终钢铁产品中铁元素的来源。长流程转炉炼钢的主要原料是铁矿石、焦煤、石灰石跟少量废钢,而短流程的主要原料则是废钢和少量生铁。因此,废钢是唯一能够替代铁矿石的原料。一吨废钢可炼钢约0.8吨,节约铁矿石2至3吨,节约焦炭1吨,并分别降低废气、废水和废渣排放86%、76%和97%。理论上,短流程比长流程炼钢成本要高300-500元/吨,但价差过大或者过低时,便会发生相应的替代作用。

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六、产品库存变化

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