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【申银万国1队】现货价格节节攀升 铁矿石回调做多为主

文 / 维胜金融2018-11-05 22:23

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现货价格节节攀升,铁矿石回调做多为主

  一、铁矿石期货行情回顾

  从2018年4月份以来,铁矿石期货价格总体呈现重心上移的格局。以铁矿石1901合约为例,截止10月24日,铁矿石已经突破了530元/吨,比4月上旬上涨了将近100元/吨。在黑色系商品总体重心上移的背景下,铁矿石后期大概率易涨难跌。

二、铁矿石供需面分析

二、铁矿石供需面分析

  从铁矿石的基本面来看,目前存在利好铁矿石的因素。

  首先,从需求端来看。由于铁矿石的主要用途就是炼铁,所以对钢厂的高炉开工率分析非常重要。根据上海钢联(300226,股吧)的数据统计,截止10月19日,,Mysteel全国钢厂高炉开工率为68.37%,相比于3月16日的62.02%显著上升6.35个百分点。高炉开工率的提高,对于铁矿石的需求是个利好。此外,10月13日的国内大中型钢厂进口平均可用天数为25.5天,总体保持中等水平。由于铁矿石价格波动性下降,钢厂受制于环保限产的因素,并没有大规模的补库行为,但是我们认为,一旦铁矿石价格开始出现明显的上涨趋势,钢厂可能会有进一步的补库行为,从而推动铁矿石的价格上涨。最后,保限产停止“一刀切”的文件要求也让铁矿石的需求悲观预期得到了一定缓解。

  其次,从供应端来看。由于当前中国的外矿依赖度高达89%,所以四大矿的发货量数据非常重要。根据上海钢联的数据统计,截止10月5日当周,四大矿到中国的总发货量为1829.7万吨,总体没有明显的增加迹象。从产量上看,铁矿石的增量主要来自于巴西的淡水河谷,三季度产量比二季度增加了819万吨,力拓、必和必拓和FMG总体保持平稳甚至略有下降。

  最后,从库存端看。截止10月19日,铁矿石的港口库存为14527.65万吨,相比于3月30日的16281.8万吨,下降了2294.15万吨。库存的明显下降,也减轻了铁矿石的价格压力。

三、铁矿石价格重心有望进一步抬高

三、铁矿石价格重心有望进一步抬高

  综上所述,在铁矿石需求尚可、供应平稳、港口库存不断下降的背景下,铁矿石价格难以深度下跌。目前普氏指数已经临近75美元附近,反映了市场对于未来价格的乐观预期。我们认为,铁矿石经过长达半年的低位徘徊,已经充分反映了基本面的各种利空和悲观预期。伴随着人民币贬值导致的铁矿石价格被动抬升,以及黑色系大宗商品整体价格上移导致的传导效应,铁矿石价格易涨难跌,后期价格重心有望进一步抬高。

  操作上,铁矿石期货以逢回调做多为主。500-520的价格区间有较强支撑,可以背靠该价格区间建仓做多。止损可以设在485附近。价格的上方预期空间在580-600附近,盈亏比接近3:1,具备一定的参与价值。

(责任编辑:吴晓琳 HF106)

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