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天胶高库存、弱需求延续:申银万国期货10月22早评

文 / 维胜金融2018-11-08 01:12

原标题:天胶高库存、弱需求延续:申银万国期货10月22早评 【宏观】 宏观:10月20日,财政部、国......

原标题:天胶高库存、弱需求延续:申银万国期货10月22早评

【宏观】

宏观:10月20日,财政部、国家税务总局会同有关部门起草的《个人所得税专项附加扣除暂行办法(征求意见稿)》在两部门官网开始为期两周的向全社会公开征求意见。根据新修订的个税法,今后计算个税应纳税所得额,在5000元基本减除费用扣除和“三险一金”等专项扣除外,还可享受子女教育、继续教育、大病医疗、住房贷款利息或住房租金,以及赡养老人等专项附加扣除。抵扣范围和金额符合预期,减税的幅度还是比较大的,特别倾向于生活负担较重的需要赡养子女、老人、住房的群体,最高每月可能可以多抵扣5600元。而且,本次抵扣政策的落实速度非常快,超出预期,让我们对其他政策的落实积累了信心。总之,新的减税政策对来年消费将形成支撑,利好明显。。

【能化】

原油:中国股市强劲反弹,美股道琼斯指数上涨,加之美元汇率下跌,中国原油加工量增长至历史高点,欧美原油期货上涨。截止10月19日的一周,美国在线钻探油井数量873座,比前周增加4座。周五雪佛龙公司表示,已准备在沙特和科威特共同拥有的一座油田重启石油开采工作,前提是这两个国家解决了环境许可证纠纷。在美国将于11月初对伊朗石油实施制裁之前,作为备用产能的一个来源,这块两国中立带的油田有每日50万桶的生产能力,因而由沙特和科威特共同开发的油田重新投入运营已成为石油市场的关注点。短期原油市场维持震荡略微偏空状态。

天胶:沪胶本周价格回落。整体维持低位震荡区间内运行。下游终端近期数据表现不佳。9月重卡销售同比下降25%,全年增速2%。乘用车市场也表现回落。10月以来乘用车销售同比下滑26%。旺季不旺,需求支撑减弱。目前国内高库存、弱需求延续,但价格长期低位震荡,市场相对均衡。短期01合约价格维持低位震荡概率较大。05以后合约由于升水近月,随着时间推移,价差仍有收敛需求。操作上,建议持续关注远月逢高做空机会,01合约维持震荡思路。

塑料/PP:上周聚烯烃弱势下行。现货端走软,华北线性9600,华东拉丝10850,山东粉料10450。装置开工率PE维持高位94.2%,PP开工率90.3%。检修损失减少,石化库存明显累积,周五早库77万吨,比上周累积10%。港口库存明显下降,36.4万吨(-4)。聚烯烃总体库存天数12.4天,中等。进口方面,PE9月份进口120万吨,PP进口43万吨。下游农膜开工率继续回升至63%(+7%),但印度低价料9400受到厂家欢迎。BOPP膜厂利润好转,开工率回升至60%(+2%),但管材开工率小幅下滑1%。总体来看旺季对现货价格有支撑,但是石化开工率逐步回升加上目前现货价格依然偏高,下游宏观需求悲观预期下,远期存在走弱迹象。短期行情进入下行调整阶段。建议11月份之前逢高空的策略为主。

PTA:上周PTA领跌能化板块,TA901收于7022。PTA现货7160,价格不断下行,PTA加工费缩水至600元,继续压缩空间有限,PTA装置开工率下滑至74%。但需要注意的是PX估值面临回调,一方面由于原油价格弱势,一方面下游需求低迷,PX进入累库阶段,尤其是在未来PX大量新建装置投产的预期下,估值预计将回调至1100美金。本周聚酯长丝、瓶片装置陆续有恢复,至周五聚酯负荷在84.7%,周末前后还有几套装置将恢复,届时负荷将升至86%略偏上水平。虽然目前下游织造自身处在十月传统旺季,但是短期上游聚合原料价格连续震荡下探,下游市场购买力依然没有大的起色,经销商、织造厂、加弹厂家都以普遍持有谨慎面对。目前市场依然在成本支撑与需求走弱预期的博弈当中,我们认为行情继续走弱的可能性更大。建议偏空对待。

玻璃:玻璃期货上周价格逐步下行,现货市场陆续调降价格,传统旺季即将过去,需求提振不明显。房地产数据公布,1-9月份,全国房地产开发投资88665亿元,同比增长9.9%,增速比1-8月份回落0.2个百分点。今年旺季终端需求对价格提振不明显,玻璃生产线复产较多,环保限产等利多因素被市场消化,现货价格近期偏弱。期货价格预计持续走弱。

天胶:沪胶上周价格回落。整体维持低位震荡区间内运行。下游终端近期数据表现不佳。9月重卡销售同比下降25%,全年增速2%。乘用车市场也表现回落。10月以来乘用车销售同比下滑26%。旺季不旺,需求支撑减弱。目前国内高库存、弱需求延续,但价格长期低位震荡,市场相对均衡。短期01合约价格维持低位震荡概率较大。05以后合约由于升水近月,随着时间推移,价差仍有收敛需求。操作上,建议持续关注远月逢高做空机会,01合约维持震荡思路。

【金属】

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