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朱启兵大类资产周报:做好自己的事

文 / 维胜金融2018-11-08 04:23

作者:中银国际证券首席宏观分析师 朱启兵 10月PMI低于预期;政治局开会提出要办好自己的事;国务院发布基础设施补......

  作者:中银国际证券首席宏观分析师 朱启兵     

  10月PMI低于预期;政治局开会提出要办好自己的事;国务院发布基础设施补短板的指导意见。大类资产排序:债券>;大宗>;股票>;货币。

  摘要

  宏观要闻回顾

  资产表现回顾

  资产配置建议

  风险提示:海外波动加大影响国内资本市场;中美贸易摩擦出现新动向。

【中银宏观 大类资产周报(2018.10.29-11.2)】做好自己的事

  目录

  一周概览

  政策托底A股上涨

  要闻回顾和数据解读

  大类资产表现

  A股:第二周普涨

  债券:利率曲线依然陡峭,货币政策有待传导

  大宗商品:对经济周期拐点的担忧升温

  货币类:货基收益率进入波动区间

  外汇:再一次印象深刻的交手

  港股:反弹,但资金明显流入内地

  下周大类资产配置建议

  一周概览

  政策托底A股上涨

  A股继续反弹,大宗开始调整。本周沪深300指数上涨3.67%,沪深300股指期货上涨4.18%;焦煤期货本周下跌-3.88%,铁矿石主力合约本周下跌-4.4%;股份制银行理财预期收益率上涨4BP至4.48%,余额宝7天年化收益率下跌-4BP至2.59%;十年国债收益率上行1BP至3.55%,活跃十年国债期货本周下跌-0.07%。

【中银宏观 大类资产周报(2018.10.29-11.2)】做好自己的事

  10月PMI走低。本周A股继续反弹,从估值变动幅度看,依然是小盘股估值上行幅度大于大盘股。本周央行在公开市场没有操作,到期净回笼4900亿逆回购,资金利率依然在此前水平上波动, R007利率周五收于2.62%,GC007利率收于2.74%。本周十年国债收益率上行1BP,周五收于3.55%。10月PMI数据公布,制造业PMI低于预期,虽然有长假效应的影响,但是从历史上10月较9月PMI的环比变化看,今年依然偏弱,与2011年的情形相当。从细分指数来看,订单指数和价格指数的下滑最为明显,我们认为中美贸易摩擦已经在PMI指数上反应的较为显著,预计最快在年底前,即将反应在进出口同比增速上。10月只有非制造业中建筑业PMI指数全面上行。

【中银宏观 大类资产周报(2018.10.29-11.2)】做好自己的事

  股市反弹,大宗承压。股市方面,本周A股指数继续普涨,涨幅较大的指数包括创业板指(6.74%)、中小板指(5.78%)、深证成指(4.83%);港股方面恒生指数上涨7.16%,,恒生国企指数上涨6.25%, AH溢价指数下行-5.13收于120.7;美股方面,标普500指数本周上涨2.42%,纳斯达克上涨2.65%。债市方面,本周国内债市继续普涨,中债总财富指数本周上涨0.17%,中债国债上涨0.06%,金融债指数上涨0.19%,信用债指数上涨0.06%,分级债A上涨0.01%;十年美债利率上行14BP,周五收于3.22%。万得货币基金指数本周上涨0.05%,余额宝7天年化收益率下降-4BP,周五收于2.59%。期货市场方面,NYMEX原油期货下跌-7.04%,收于62.86美元/桶;COMEX黄金下跌-0.06%,收于1234.6美元/盎司;SHFE螺纹钢下跌-3.88%, LME铜上涨1.99%, LME铝下跌-0.95%;CBOT大豆上涨3.44%。美元指数上涨0.11%收于96.51。VIX指数下行至19.51。国内股票市场受到政策提振,连续两周上涨。

【中银宏观 大类资产周报(2018.10.29-11.2)】做好自己的事

  要闻回顾和数据解读(新闻来源:万得资讯)

  大类资产表现

  A股:第二周普涨

  弹性是反弹首选。本周市场指数普涨,涨幅较大的指数有创业板指(6.74%)、中小板指(5.78%)、深证成指(4.83%),涨幅较小的指数包括上证红利(1.74%)、中证100(2.97%)、上证综指(2.99%)。行业方面也是普涨,领涨的行业有餐饮旅游(7.75%)、医药(7.37%)、电子元器件(7.22%),下跌的行业只有煤炭(-0.86%)。本周主题指数普涨,其中次新股指数上涨7.73%涨幅靠前,表明市场的反弹情绪较乐观。从本周的市场表现看,弹性股是反弹的首选。

【中银宏观 大类资产周报(2018.10.29-11.2)】做好自己的事

  A股一周要闻(新闻来源:万得资讯)

  债券:利率曲线依然陡峭,货币政策有待传导

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