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从大宗商品视角看2017年政府工作报告:钢铁行业去产能压力贯穿全年

文 / 维胜金融2018-11-08 15:01

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  摘要:3月5日,第十二届全国人民代表大会第五次会议在北京人民大会堂开幕。国务院总理李克强作政府工作报告。本文重点聚焦“经济增长”、“政府政策”、“房地产”、“基建”及“供给侧改革”等与大宗商品息息相关的的议题,对政府工作报告进行解读。

  表:2016年、2017年政府工作报告原文对比

来源:公开资料整理;美尔雅期货

 

来源:公开资料整理;美尔雅期货

  2017年经济增长6.5%。2016年,GDP达74.4亿元,同比增长6.7%,位于去年政府工作报告指出的6.5%-7%的目标区间。去年在“下行压力大”的背景下,罕见的出现经济增速目标为一个区间的情况,但仍然给出了6.5%的下限。今年将GDP增速目标定在“6.5%左右”,给了一个并不明确的数字。虽然今年经济增长失守6.5%的可能性不大,但政府的态度表明接受小于6.5%的可能。政府对经济下行的容忍度明显增加,对我国经济增长也更有信心。另外,在第三大块“2017年重点工作任务”中,删掉了去年排在第一位的“保持经济运行在合理区间”,变为“三去一降一补”。显然今年的工作重点已由“稳增长”转为“促改革”。我们预计,今年我国经济增速基本与目标保持一致。

  货币政策由“灵活适度”到“稳健中性”。去年定的货币政策目标为M2预期增长13%左右,社会融资规模余额增长13%左右。2016年实际数据为M2增速11.3.%,社融增速12.8%。在直接融资逐渐取代间接融资的背景下,未来社融或成为更重要的政策指标。今年政府给出的货币政策更加强调“中性”,事实上在引导资金“脱虚向实”的目标下,央行货币政策已经明显收紧,前期公开市场操作“缩短放长”,上调MLF、逆回购、SLF利率等,都是央行收紧货币的操作。今年“金融去杠杆”的主题依旧不变,货币政策中性偏紧。

  财政政策由“加大力度”到“更积极有效”。2016年在未动用预算稳定调节基金和结转的情况下,实际预算赤字为28289亿元,实际赤字率为3.8%。今年的财政赤字目标为2.38万亿元,其中中央财政赤字较去年增加100亿元至1.55万亿元,地方财政赤字增加500亿元至8300亿元;赤字率目标维持3%不变。今年的赤字率目标与去年持平,低于去年的实际赤字率0.8个百分点,今年财政政策的空间不会太大。地方财政方面,8300亿元一般债券加上目标8000亿元地方专项债券和约5万亿政府置换债券,地方债券发行总规模约6.63万亿,较去年6.05万亿增加0.58万亿。

  房地产“因城施策去库存”。去年一、二线城市库存减少,但三、四线城市库存反而增加,报告中也明确指出“目前三四线城市房地产库存仍然较多”。今年去库存主要集中在三、四线城市。对于房价上涨压力大的城市,报告指出“要合理增加住宅用地”,即通过增加供给控制房价上涨。另外,今年报告不再提“保障房”,住房保障机制有所变化。

  政府基建低于预期。今年的基建目标为:“完成铁路建设投资8000亿元”,与去年持平;“公路水运投资1.8万亿元”,公路加水路投资目标一共才1.8万亿元,去年单公路投资就有1.65万亿元;开工15项重大水利工程,较去年减少5项。中央预算内投资安排5076亿元,较去年略增76亿元。总地来看,今年政府主导的基建低于此前市场预期。

  钢铁行业去产能压力贯穿全年

  去产能工作仍是2017年钢铁产业供给侧改革的重点,两会期间对于钢铁产业明确的两项重点任务,一是确保落实地条钢产能上半年出清,二是全年压减5000万吨产能,从量上看,全年的去产能目标较2016年小幅增加500万吨,并且由于主要涉及实际在产产能,所以去产能的力度整体有增无减。值得注意的是,取缔地条钢更多的运用行政和法制手段,而对于去除在产产能,国家将强化经济手段的运用,在技术、环保、资质等方面设置更高的门槛,行业内的分化将加剧,中小钢企的生存压力明显增大。

  同时在去年工作的基础上,将重点针对困扰行业供给侧改革的阻力点进行突破,例如职工安置,行业整合重组等方面。特别是提升产业集中度的步伐将明显加快。自宝武合并之后,北方河北、山东等钢铁主产区,以及江苏都率先提出了区域性整合重组的方案,去产能与提升产业集中度的结合更加紧密,但是整合重组的效果短期内还很难显现。

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