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从白糖历年交割量看供求及其对后市的影响

文 / 维胜金融2018-11-09 12:04

从白糖历年交割量看供求及其对后市的影响-期货频道-和讯网......

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  白糖期货市场的建立,不仅使企业能通过期货市场获取未来市场的供求信息,提高企业生产经营决策的科学合理性,而且为企业通过套期保值来规避市场价格风险提供了场所和工具,在增进企业经济效益方面发挥着重要的作用。相反,通过期货市场上的仓单变化以及白糖交割情况,可以从侧面了解当时市场的供求情况以及市场供求心理可能变化及对后市价格变化的可能影响。笔者根据白糖上市三年来的交割情况以及仓单变化来从侧面推敲白糖市场的供求变化及对后市价格的可能影响。

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  一、白糖仓单及交割量变化

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  白糖仓单反映的是现货市场上供求双方根据现实供求情况以及期货价格变化在期货市场上的逐利行为变化。仓单的变化反映的是期货市场的供给压力的变化,而交割量反映的是最后供求双方在某些因素影响下所达成的“共识”。

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  1、仓单变化情况

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  从2006年以来郑州交易所的白糖仓单库存变化来看,有如下几个特点:

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  (1)形成2个高峰值。第一个高峰值是在2008年6月25日,白糖注册仓单量为55268张,有效预报为3554张。第二个高峰值是在2009年5月12日,白糖注册仓单量为50399张,有效预报为12728张。

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  (2)形成这个高峰值的时间基本处于榨季结束的半个月后,因为注册仓单整个过程平均需要15天左右。2009年比2008年的收榨时间大概提前一个月左右。

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  (3)有效预报量的高峰值时间比注册仓单的高峰值时间提前,而有效预报的高峰期一般在3月份。主要原因是有效预报要转化为正式的注册仓单需要一定的时间。另外3月份处于开榨高峰期,预报仓单的高峰期一般也集中在这个阶段。

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  从2009年的仓单及有效预报对比2008年来看,仓单及有效预报的高峰值都有所下降。这表明2009年的供应压力相对前一年度有所减轻。

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  2、交割量变化情况

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  2006年1月份白糖期货在国内上市,但当时交割方面仍发展不够完善,现货企业参与期货市场也不够积极。经过了2年的发展,2007年的白糖交割量开始有所放大,但仍偏小。2008年起,白糖的交割量呈现快速增长和发展,同时也说明了现货企业参与期货市场的积极性大,面广。

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  从白糖交割情况图可以看出,2008年白糖期货单月交割量开始稳步增长并突破1万手大关,而交割金额也达到了3亿元以上。其中2008年7月份单月达到最大交割量和交割金额,分别为12217手、380167040元。

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  另外,每年的交割量从1月份开始呈逐渐增加态势,而7月份一般达到最大值。2009年单月各月份的交割量明显比去年同期下降。2009年5月份单月交割量为6602手,而2008年5月份交割量为8560手,减幅达22.87%。2008年5月份白糖期货价格平均为3265元/吨,而2009年5月份平均期货价格为3730元/吨。价格比去年高,但交割量反而偏少,说明卖方惜售,也侧面反映供应上的下降。

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  二、实际产销进度情况

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  截止2009年4月末,本制糖期全国已累计产糖1230.31万吨(上制糖期同期产糖1435.52万吨),,其中,产甘蔗糖1140.18万吨(上制糖期同期产甘蔗糖1319.41万吨);产甜菜糖90.13万吨(上制糖期同期产甜菜糖116.11万吨)。

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  截止2009年4月末,本制糖期全国累计销售食糖670.16万吨,累计销糖率54.47%(上制糖期同期52.87%),其中,销售甘蔗糖626.21万吨,销糖率54.92%(上制糖期同期为51.59%),销售甜菜糖43.95万吨,销糖率48.76%(上制糖期同期为67.45%)。

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