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白银期货模拟上线 夜盘交易呼之欲出

文 / 维胜金融2018-11-09 20:09

白银期货模拟上线 夜盘交易呼之欲出 白银期货......

年内首个期货新品种上市在即。5月2日,上海期货交易所(下称“上期所”)正式启动白银期货仿真交易。

模拟交易首日,白银期货主力合约开盘报6500元/千克,日内最高7400元/千克,最低6500元/千克,结算价6717元/千克,涨184点,涨幅2.81%,成交138852手,持仓27322手。

多位期货业内人士表示,白银期货成为年内推出的首个期货新品种,,已没有悬念。“根据以往模拟交易经验看,白银期货本月内肯定会上市。”银河期货研发中心总经理助理屈晓宁表示。

另有期货公司高管透露,白银期货具体推出时间暂定为5月28日。但此说法并未得到上期所确认。

合约规模15千克

“千呼万唤始出来。”一位期货公司总经理向本报记者表示,2009年就有消息称白银期货将会推出,在此期间行业内相关话题持续不断,足已显现白银期货的重要性。

近年来,白银现货价格波动剧烈,相关企业承受着较强的价格风险。开采冶炼企业受制于波动不定的成交价格;以白银为原料的生产企业也难以有效控制成本,急需避险工具。在此背景下,推出白银期货显得十分必要。

对于白银期货交易者而言,最为关心的是合约规模。

上期所4月17日公布的《白银期货标准合约(草案)》显示,白银期货交易单位为15千克/手,每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价 5%,最低交易保证金为合约价值的7%,最小变动价位为1元/千克。

一位券商系期货公司高管透露,白银期货交易单位最初面向期货公司征求意见时曾定为30千克/手,最终下调一半。“主要是为了提升交易活跃度,过去一年多时间里,期货市场很不景气。”

这一交易单位,被多位业内人士视为亮点。国泰君安期货分析师胡文辉计算称,7%的保证金,加上期货公司上浮的3-5点保证金,若按10%的保证金比例计算,投资者做一手白银期货的保证金约为万元左右。

相对于黄金期货每手5万多元的保证金,白银期货的投资门槛大幅降低。正因如此,业内人士大多对其交易活跃度持乐观态度。

暗战白银T+D

白银期货上市已无悬念,业内人士更为关注的是白银期货与上海黄金交易所白银T+D品种之间的竞争关系。“金交所前一阵下调交易手续费,主要就是为了应对白银期货,防止老客户流失。”一位期货公司金属分析师称。

与白银期货相比,白银T+D的参与门槛仅只千元。另一方面,白银期货涨跌停板为5%,而白银T+D为10%。因此,当白银价格出现剧烈波动时,可能会出现期货市场涨跌停,而白银T+D仍可进行交易的情况。

“两个品种有类似之处,但参与白银T+D的投资者,并不完全适合白银期货。”国金期货总裁助理、首席经济学家江明德认为,白银价格基数较低,波动也较为剧烈,其参与主体应是有套期保值需求的机构投资者,设计合约时必须要考虑到交易活跃度和交易风险之间的平衡。

此外,目前白银T+D可以进行夜盘交易,交易时间覆盖了夜盘的主要交易时段,而国内目前尚无期货品种开展夜盘交易。对于白银而言,主要的市场波动发生在欧美盘面,出现行情波动时国内期货市场往往处于休市状态,投资者需承受隔夜持仓风险。

“交易所已在考虑解决这一问题。”一位期货公司高管透露,上期所近期曾就黄金期货及白银期货开设夜盘向多家期货公司征求意见,拟在年内正式实施。

然而,期货公司对推出夜盘一事态度并不积极。多位受访者表示,如果推出夜盘交易,相关技术、风控、分析人员的数量以及技术设备的投入都要增加,这将显著增加运营成本。“对于期货公司而言,开设夜盘的投入是确定的,回报是不确定的,确实有些为难。”江明德说。

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