全球资讯 > 详情文章

PTA定价模式向着多元化和市场化的方向发展

文 / 维胜金融2018-11-10 06:13

PTA定价模式向着多元化和市场化的方向发展-多元化,市场化......

慧聪化工网讯:PTA定价模式日趋多元化

新年伊始,PTA大佬到港自提的报价方式在市场上掀起了不小的波澜,,PTA定价模式的演绎再次成为市场关注的焦点。从巨头联盟到瓦解,再到定价模式亮出新招,PTA产业链间围绕价格的博弈故事显然仍未完结。

与此同时,从最初的国有企业占绝对优势到民营资本大规模进入,再到下游工厂向PTA生产环节延伸,PTA市场的竞争也在不断加剧。

据了解,自2011年以来,国内PTA产能每年平均增速在28%左右,而下游聚酯行业产能每年平均增速仅为11.5%,上下游资源配置严重失衡。

“产能快速扩张导致PTA行业经营状况急转直下。2011年以前PTA生产利润较为可观,但自2012年年初至今,PTA行业陷入了长期亏损状态。产能过剩导致PTA市场逐步由卖方市场向买方市场转变。”金友期货分析师魏琳表示。

随着买卖双方的激烈博弈以及话语权的逐步转移,PTA定价模式也出现了较大的变化,向着多元化和市场化的方向发展。

“以前PTA现货市场主要采用年度合约货定价的方式,每月的合约结算价完全由PTA工厂单方决定,下游聚酯厂在定价方面没有发言权,但随着PTA产能的迅速扩张,PTA工厂间的竞争越来越激烈,销售压力陡增。这样,聚酯企业在签订年度合约时,就拥有了更多的可选择性,PTA工厂为了争取客户,开始越来越多地放弃单方定价权。”业内人士介绍,在这样的背景之下,PTA工厂单方定价的传统挂结牌价模式日渐式微,新的挂结牌价模式即月度均价减阿尔法模式(挂牌价为PTA工厂单方定价,结牌价引入第三方定价)逐步兴起。

行业人士介绍,传统挂结牌价模式是指买卖双方在年初签订一份年度合约,以确定未来一年的供货数量和相关价格优惠条件,生产企业月初出台挂牌价,月底出结算价,按照挂牌价收款,按结算价月底多退少补。月度均价减阿尔法模式则是根据一个或多个公认的资讯机构(如CCF、ICIS、CCFEI等)每日的价格,按照一定时间区间(一般为一个自然月)取算术平均价格再减去双方约定的金额作为结算价。除此之外,随着PTA期货的不断成熟,贸易商和聚酯工厂之间也常用点价方式来确定PTA价格,即按照期货价格加上一定升贴水在未来结算,同时在期货市场进行套期保值。

按照交易方式的不同,PTA现货市场上一直存在着货物自提价和送到价两种价格形式,但今年以来期货的高升水吸引了大量现货进入交割库,于是市场上又多了一种价格形式——仓单价。

“通常来讲,货物自提价即买家自行到卖方仓库提货,价格只包括PTA单价,不含运费。送到是指点对点,工厂送到工厂,价格中包含运费。而仓单价则主要通过期货主力合约价格和升贴水形成。”魏琳表示,由于市场环境是时刻变化的,仓单价相对自提价时而溢价,时而折价,贸易商游走于现货不同库存形态之间,实现三者价格间的平衡,完善PTA市场定价体系。“PTA市场定价方式及价格体系的不断发展和完善,不仅是产业链博弈演进的结果,更反映了经营模式逐步转变下现货企业的现实需求。”

市场角色转变贸易公司挑大梁

随着行业资源和产能向大中型企业不断集中,目前,整个PTA上下游企业间的博弈力度加大,产业链各角色也发生了较大的变化。以往PTA产业上游垄断定价的方式一去不复返,定价权逐步向下游转移和倾斜。

“PTA工厂为了最大程度地掌握客户和市场份额,采取了向下游聚酯工厂供应合约货,并按照月度现货均价减阿尔法进行货款结算模式,得到了下游聚酯企业的普遍欢迎。但在整个行业价格运行更加透明以及价格一路下行的背景下,留给PTA贸易商的生存空间越来越小,PTA贸易商亟须借助期货衍生品工具转型经营。”东吴期货分析师王广前称。

据了解,受PX—PTA环节产能大幅扩张以及原油价格暴跌影响,仅仅四年半的时间,PTA现货价格就从12400元/吨跌至最低的4380元/吨,最大跌幅达8020元/吨,价格跌去近三分之二。

“PTA价格的下行让生产企业的即时现金流逐渐被吞噬,跌价带来的库存贬值损失更是惊人,一些企业出现了大幅亏损。”王广前表示,聚酯企业也面临着PTA原材料和产成品库存大幅贬值的风险,而PTA贸易商一方面手中的合约货面临着月底结价的不确定性,另一方面市场上采购的PTA现货也面临着价格下跌的压力。在这样的背景下,PTA贸易商无论在采购端还是销售端都面临着较大的经营风险。

此外,与以往不同的是,由于近两年PTA市场竞争激烈导致生产亏损严重,PTA工厂经常出现阶段性的集中停车检修,加上今年以来出现的远东石化破产和腾龙芳烃爆炸等突发事件,PTA供应不稳定的风险也在加大,PTA贸易商作为行业蓄水池功能的重要性得以体现。

下一篇:事故再现 PTA再上层楼 上一篇:易生支付微服务上线故障解决一键下单