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期指与股票、融资融券和ETF的区别

文 / 维胜金融2017-03-16 00:00

在我国,股指期货还属于新兴事物,不少投资者对它的认识还不深,往往会将股指期货和其它产品相混淆,甚至还曾出......

 在我国,股指期货还属于新兴事物,不少投资者对它的认识还不深,往往会将股指期货和其它产品相混淆,甚至还曾出现“把期指当成股票炒”的笑话。那么,股指期货和我们平时耳熟能详的一些金融产品相比都有哪些不同呢?让我们一一道来。

  首先,股指期货和股票存在较大区别。一是股指期货合约有到期日,不能无限期持有;股票不同,一般而言,只要上市公司没有摘牌,其股票可以永久交易下去。二是在交易方式上,股指期货采用保证金交易,投资者不需支付股指期货合约价值的全额,只需支付一定比例的资金作为履约保证,即可参与交易;股票交易需要支付股票价格的全部金额。三是在结算方式上,股指期货交易采用每日无负债结算。相比之下,股票交易采用全额交易,并不需要进行每日无负债结算,也不需要投资者追加保证金。四是在交易方向上,股指期货交易是双向交易。部分国家的股票现货市场没有卖空机制,股票只能先买后卖,不允许卖空,是一种单向交易。

  其次,股指期货与融资融券交易存在较大区别。一是标的物不同。白银期货交易规则股指期货的交易对象是以股票价格指数为标的物的期货合约,融资融券的对象是单只股票或者是ETF等产品,都是具体的投资工具。二是融资融券是现货交易。采用融资方式进行股票交易时,投资者买入股票所需的资金一部分从证券公司借入,另一部分是自有资金;采用融券方式进行股票交易时,投资者交纳一定数量的保证金,然后从证券公司借入股票卖出,所以融资融券对投资者来说是杠杆操作,但对登记结算公司来说仍然是100%的钱券交换,是没有杠杆的,登记结算公司不承担履约风险。融资买入股票的交易对手可能是全额卖出股票的投资者,融券卖出的交易对手同样可能是全额资金买入股票的投资者期货市场基础知识。在期货交易中,买卖双方都是保证金交易,对于期货交易所(结算机构)来说也是杠杆操作,因此期货交易所(结算机构)要承担风险。

  再次,股指期货与ETF也存在明显区别。ETF(Exchange Traded Funds)在国内称为交易型开放式指数证券投资基金,属于开放式基金的一种特殊类型。它综合了封闭式基金和开放式基金的优点,投资者既可以在二级市场买卖ETF份额,又可以向基金管理公司申购或赎回ETF份额,不过申购和赎回必须以一篮子股票(或有少量现金)换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票(或有少量现金)。

  股指期货与ETF都是指数化的产品,交易的对象都和股票价格指数有密切关系,都能在一定程度上起到规避股市价格风险的作用。但股指期货是期货产品,ETF属于现货产品,主要区别包括:一是在交易机制上,股指期货采用保证金交易,在交易时支付合约价值的一个很小比例的金额,E甲醇期货TF一般是全额交易。二是在到期和交割上,股指期货有到期时间,ETF没有到期时间;股指期货在到期时会进行现金交割,ETF没有交割的环节。三是在交易场所上,从全球市场情况看,股指期货可以在期货交易所上市,也可以在证券交易所上市,ETF一般都在证券交易所上市交易。

  (新湖期货李强、蒋林、王永锋整理)

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