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2017年鸡蛋期货回顾及2018年鸡蛋期货行情展望

文 / 维胜金融2018-12-01 15:10

当前市场面临整体存栏偏低,价格高位运行,补栏进度加快,后期趋势转熊概率大等特点,这对2018年鸡蛋价格有了初......

当前市场面临整体存栏偏低,价格高位运行,补栏进度加快,后期趋势转熊概率大等特点,这对2018年鸡蛋价格有了初步定性。按照一切正常发展考虑,2018年整体存栏将逐步恢复,上半年可能出现天量补栏,四季度供应压力显现。1月很可能成为全年高点,四季度为全年低点。期货市场贴水运行,当前定价相对合理,因为明年预期较为一致,在事实不出意外的情况下,明年上半年很可能处于震荡行情中,若下半年供应如期增加,则有可能转向趋势下跌行情。

2018年是相对确定的一年,鸡蛋期货难以形成趋势性行情,在各合约连续活跃的基础上,应多关注各合约间价差的变化。以正套为主要交易思路,坚持对冲的交易策略。做多跌不动的,做空涨不动的。根据价差不断调整对冲合约。把握季节性波动,降低收益预期,等待熊市的来临。

一、2017年鸡蛋期货回顾

1.行情概述

2017年鸡蛋期货行情呈现前后两重天,14年大牛市,15年大熊市,16年大震荡市,具体情况可以分为六部分。第一:1月3日-3月27日,1705合约为主力的低位窄幅震荡,最大振幅200点左右。第二,3月27到5月31日,1709合约为主力的单边下跌,从4353跌至3367点收尾,下跌幅度达1000点。第三,5月31日-6月21日,1709合约为主力的单边上行,涨至4075涨幅超700点。第四,6月21日-8月21日,1801合约为主力的单边上涨,涨848点。第五:8月21日至9月21日,1801合约为主力的单边下跌,跌幅600点。第六:9月21日至今,1801合约为主力的单边上涨,涨568点。截取近两年12月1日期现货价格可以看到,今年01合约期货高912点,05合约期货高349点,现货高1.15元,05合约基差为370,这说明市场已经对05合约具有向熊市转变的预期。各合约均贴水现货。

2.驱动因素剖析

2017年鸡蛋期货主题思路分上下半年,围绕着鸡蛋熊转牛的基本面逻辑运行,上半年弱势主要是因为14-16年连续盈利,产能扩张,最终供大于求,并且发生重大禽流感疫情造成需求减弱,更加恶化了供求关系,创出10余年来最低价格,一度跌至1.6-1.8元/斤。受绝对低价影响上半年补栏量创近年来最低值,且提前淘汰现象加剧,淘鸡鸡龄提前至400日龄内,淘鸡价格低于2元/斤,行业损失惨重,随后存栏快速下滑,夏季需求增加,现货见底反转,至9月初现货高达4.5元/斤,3个月时间上涨超过100%。中秋节后快速回落至3.2元附近后,逐步上涨,重回4.5元/斤。

剖析过去一年行情,我们发现2017年走势以上半年单边下跌,下半年单边上涨为主,与过去几年都不同,上半年供应过大,下半年剧情反转,,上半年主要受16年的高存栏影响,1801、1805、1809合约全部升水现货。

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