全球资讯 > 详情文章

弘业期货:经济放缓 铁矿石承压

文 / 维胜金融2018-12-02 03:19

弘业期货:经济放缓 铁矿石承压-期货频道-和讯网......

大连商品交易所2014年十大期货投研团队现场


大连商品交易所2014年十大期货投研团队现场

  和讯期货消息 12月13日,大连商品交易所2014年十大期货投研团队现场评选活动在北京友谊宾馆举办。和讯期货受邀报道此次会议。以下为弘业期货团队报告实录:

   弘业期货代表队:尊敬的评委、同仁大家下午好,很荣幸由我代表弘业期货代表队向大家介绍我们的投研策略。我们认为铁矿石仍将雄途漫漫,我们的介绍分四部分:

  宏观环境分析、供需分析、价格分析、后市展望。

  近年来我国GDP增速一直在放缓,政府有可能将增长目标从2014年的7.5%下调至2015年的7%,此外房地产投资增速的持续下滑,制造业部分领域持续产能过剩,这些制约着大宗商品和黑色产业链的好转,低速增长的经济对大宗商品和铁矿石的反弹将产生抑制。

  如图,全球铁矿石贸易的流向,中国是铁矿石第一大进口国,进口的来源主要是澳大利亚、巴西、南非和印度等地。铁矿石的供需数据对比来看,需求面1至10月份生铁产生同比增长0.1%,需求是相对疲弱,进口矿同比增长16.5%,国内原矿产量增长6.41%。

  全球四大矿山的产量,一至三季度产量增加7000万吨,同比增长12.19%,随着市场价格的变化,铁矿石巨头们的市场策略也在发生着变化,并且这种变化的作用也随着破产计划滞后将在2014到2015年彻底的显现。

  四大矿山产能目标,淡水河谷产量达到3.2亿吨,FMG的增长速度在今年也是相对很高的达到23.07%同比增长,计划2018年增至1.18亿吨,国内铁矿石剧增的状态是继续的线路,2015年2017年产量将继续的增长,2018年达到新的峰值。当时破产的矿山集中在澳洲、巴西。

  我国国内的矿山结构,如图,全国有四千多家矿山,一半以上的矿山产量占比不到20%,小矿山数量比较多,产量占比小,国内小矿山资金回笼和环保的压力相较于小矿山大型矿山压力比较小,减产困难,中小矿山各种压力下减产比较多,但是占比比较小,对整体市场影响比较有限。矿山开工率的大幅度下降,,国内原矿产量在大幅度的上升。

  按照规模与性质,国产矿大致分以下四大类:钢厂附属的矿山企业、国有矿山、民营性质大矿山和民营性质的中小矿山。钢厂下属的矿山与国有企业占比31.71%,难以受价格因素而停产,原因有银行贷款、钢厂压款、地方政府干预等等和其他的原因。目前矿山盈利的企业在20%以下,资金政策支撑产量不减,若市场继续恶化国产矿是呈现批量减产。

  大矿产对中小矿产兼并是大趋势,铁矿石的破产加剧,铁矿石中线中周期的低迷,大矿山加速兼并中小矿山,这个过程完成之前铁矿石仍将继续低迷。

  铁矿石价格从上市之日的955到目前为止一直是下跌的趋势,几乎每次反弹都为再次下跌提供了动能。今年大宗商品市场铁矿石是表现最弱的品种之一,来自最新的数据,今年11月底62%的铁矿石价格与年初相比几乎是“腰斩”。2010年186美元一吨到现在的相对低点100美元以下,可以看到几乎也是“腰斩”。

  对铁矿石的展望,2015年铁矿石低位区间振荡,主要运行区间是400至540元每吨,绝对的高低点有情绪性和偶然性,每年均价是490元每吨附近,根据矿山的产量释放,国产矿的季节性需求的释放,价格年初相对振荡,但后仍将在市场压力下继续探底。

  我们的介绍就到这里,谢谢大家!

  弘业期货代表队

  队友:我是黄磊,主要是研究铁矿的。

  1号评委:这是一份与众不同的报告,你自己也看了,价格从900跌到现在,即便是在900的价格,也应该去考虑有什么因素是不利于或者预测会产生反向的条件,但是我没有看到。

  第二价格大幅度下跌之后,你们的报告在年初应该自己执行的策略是这样的,否则不会取得比较好的收益。价格有了这么大幅度的下跌,不反对看空,但是希望听到能不能看到到年底与年初铁矿石在基本面和分析逻辑和体系中有没有相反的不利于雄途漫漫的条件出现,可以描述一下吗?

  弘业期货代表队:张总提的问题很犀利,让我们很紧张。你的意思是再如此大的情况下我们也要考虑到如果出现大幅度反弹和反转行情的因素支撑。首先我很赞成于总说的观点,我们做的任何交易的背后的逻辑一定是比较简单但是也是核心的东西,支撑铁矿石的走势主要是产量和供需,除非出现四大矿山出现大幅度的减产,或者是国内铁矿石的需求变得越来越多,在这种情况下才会出现铁矿石的大幅度的反转,目前从四大矿山的政策指向来看是以量换价的格局,所以短期内应该不会出现太大的变动。

下一篇:铁矿石期价还能“红”多久 上一篇:期货专家连线:铁矿石短期看多 豆粕震荡待突破