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创新期货市场服务模式 提升产业风险管理水平

文 / 维胜金融2018-12-03 10:21

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  近年来,产融结合渐成玉米及饲料养殖企业主动经营管理的新方向,特别是随着农业供给侧结构性改革的持续推进,产业各主体对规避价格波动风险的需求大幅增长。记者在20日于大连召开的第十届中国玉米产业大会采访发现,随着大商所玉米、鸡蛋等期货品种功能的有效发挥,产业企业、金融机构不断创新利用期货工具的风险管理策略,通过“保险+期货”、场外期权、基差交易等试点的开展,种粮大户和产业企业风险管理水平大幅提升。

  吉林云天化(600096,股吧)农业发展有限公司总经理张生就谈到,近年来,企业一直利用期货市场进行套期保值,规避经营风险,达到降低采购成本,优化库存,升级销售模式的目的。同时,企业利用自身期货交易经验,持续探索保护农户利益的模式,在与农户接触中引入金融衍生工具,并不断创新合作模式:2014年公司与永安期货合作推出“保底租地协议+场外期权+期货”模式,这一模式保证了农户最低收入,并分享价格上涨红利,企业则通过期货市场实现风险对冲目标;2015年进一步创新推出“粮食银行+场外期权”模式,在保障农户收益的同时,化解了“粮食银行”面临的市场风险;今年,吉林云天化与永安期货、人保财险合作探索“保险+期货/期权+龙头企业”创新模式,并完成了吉林省首单“保险+期货/期权+粮食订单”的试点项目。“实现‘中国梦’离不开‘三农梦’,感谢期货市场,给了我们规避价格的工具,让我们更敢做业务,也保证了农户利益,为早日实现‘三农梦’作出更大贡献。”他说。

  随着鸡蛋品种功能发挥日趋成熟,蛋鸡行业金融创新能力也伴随期货市场的发展不断提升。芝华商业数据有限公司CEO黄劲文表示,贸易融资促进了鸡蛋交易的升级,期货、保险和场外期权则提升了蛋鸡行业的抗风险能力。“早先养殖价格保险长期只处于试点阶段,无法推广,是由于保险公司没有有效的风险转移渠道。随着鸡蛋期货、场外期权的发展,保险公司有了风险对冲的工具,保险公司的风险减少,保险费用降低,养殖户间接参与期货市场,由期货公司专业人做专业事,实现了多方共赢。”

  记者在会上了解到,尽管我国“保险+期货”、场外期权等的试点范围在持续扩大,服务的模式日趋完善,但相较于美国等发达国家,国内农民对期货等衍生品的认识和利用水平明显不足,试点的开展仍缺少政府的支持和推动。据美国福四通集团公司亚洲部主任李小悦介绍,,对美国农户来说,利用远期合约是最主要的一种卖粮方式。农民可根据当前期货价格,结合种植成本、仓储容量、期望利润目标等,在来年作物播种前或生长季节中卖出部分或大部分预期产量给收购站或附近的加工厂。而且,在农业保险上,农业风险保障保险和价格损失保障保险都是政府支持的保险,美国政府要求,农户在播种前必须在两种保险中选择一种。

  此外,在美国市场上,基差贸易也是国际大宗商品贸易的主流形式。据了解,基差交易是指以某月份的期货价格为计价基础,以期货价格加上或减去双方同意的基差,来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式。目前,较大规模的农产品(000061,股吧)贸易公司都有自己的基差图,嘉吉、ADM等大公司在全国各地都设有收购站,采用收购站的买入报价作为当地的现货价格,并据此计算当地的基差。

  华泰长城国际贸易有限公司总经理于成刚指出,传统“一口价”作价缺少灵活性、很难做到随行就市,经常不能达到需求方的预期价位。而采用基差定价,一是可以保证卖方获得合理的销售利润;二是利用期货市场操作,货物价格波动风险可有效转移;三是可以加快销售速度。2003、2004年之后,基差贸易开始在国内油脂油料产业链迅速推广。“大商所豆粕期货市场2003年之后得到迅猛发展,油厂、饲料厂和贸易商参在豆粕期货的参与度逐步提高,大商所豆粕期货价格成为国内现货价格的风向标。”他说。

  记者从会上了解到,今年大商所顺应产业发展需求,推出了“基差交易”试点,深受企业欢迎。未来大商所将推出一个涵盖“保险+期货”、场外期权、基差交易等多种形式,期货经纪公司、保险公司、银行等多家金融机构共同参与的、综合性的“农民种粮收入保障计划”,逐步建立起适合我国国情的风险管理体系,服务于农业供给侧结构性改革,助力我国相关产业走上可持续发展轨道。

(责任编辑:陈姗 HF072)

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