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钢材期货本月投资报告:螺纹钢走强

文 / 维胜金融2018-12-04 00:16

6月份,螺纹钢走势先涨后盘整的概率较大:一、下游需求持续,库存持续消化,现货价格持续升水。二、供给侧改革......

6月份,螺纹钢走势先涨后盘整的概率较大:一、下游需求持续,库存持续消化,现货价格持续升水。二、供给侧改革的持续推进中,环保限产导致供给收缩明显。三、铁矿石价格底部支撑明显,焦化企业开始挺价,原材料价格的平稳偏强对螺纹钢价格也产生很大支撑。总体来看,螺纹钢价格易涨难跌。

由于需求的季节性规律以及螺纹钢和热卷板生产成本的差异,加上当前的基差不同,后期螺纹钢继续强于热卷是大概率事件。因此可以择机做多螺纹1810,做空热卷1810合约。当卷螺1810合约价差扩大到250 以上的时候可以考虑建仓

建议重点关注下游需求、环保限产、钢厂生产节奏、钢厂生产成本、库存等因素的变化,在具体操作中需要警惕相关风险。

一、行情

截止5月31日,上海地区螺纹钢现货价格贴水螺纹钢期货主力合约274元,这对螺纹钢期货的价格上涨产生了推动作用。

截止5月31日,螺纹钢期货与唐山钢坯价差为46元/吨,处于很低水平,预计后期钢坯价格会进一步反弹,期货则更加强势。

从盈利钢厂占比情况看,截止5月19日,盈利钢厂的比例已经高达84.66%,处于历史上非常好的水平。检修钢厂数量也比较多,主要是环保限产的政策限制。

截止至5月20日,重点企业粗钢日产量为200.26万吨。虽然存在环保限产的因素,但是粗钢日均产量依旧可以维持高位。

2018年4月份的钢材产量为9226.5万吨,同比上涨8.5%。增速上涨的主要原因是钢厂在高利润的背景下想方设法提高了产量。

截止5月19日,全国钢厂高炉开工率为71.96%,河北高炉开工率为64.44%,回升迹象非常明显,主要原因是采暖季环保限产结束后,钢厂的产能利用率开始出现恢复。

截止5月25日,上海线螺采购量为29780吨,相比一周前上涨45.98%。当前的上海线螺采购量依旧维持不错的情况,说明当前的市场需求尚可。

1-4月份,钢厂出口数量累计同比下降20.1%。自2016年下半年以来,钢材的出口总体上呈现下降趋势。一来是国内钢材价格上涨,导致内销更有优势;二来是欧美对中国钢材“双反”的不利影响。

今年以来中国钢材进出口价差总体呈现上涨趋势,这有利于缓解当前的钢材出口不利局面。

截止5月25日,35个城市的螺纹钢社会库存为565.88万吨,环比上周下降41.31万吨。从3月中旬以来,螺纹钢的社会库存快速持续下降,这对价格的持续上涨产生了推动作用。

截止5月18日,全国建材钢厂螺纹钢库存为209.28万吨,周降0.29万吨,降幅 0.14%。钢厂库存的快速下降,也为钢材价格产生了支撑作用。

截止5月31日,螺纹钢的现货吨钢利润为1048.31元/吨,维持在较高水平。较高的利润水平,让钢厂有动力去调整生产线,扩大建材的产量,对钢材的价格也会产生一定压力。

二、行情分析

1、现货价格分析:

近期钢材价格总强势上涨为主,唐山钢坯、螺纹钢现货价格持续反弹。截止5月31日,全国主要市场20mm 规格三级螺纹钢平均价格为4106元/吨,华东区域杭州市场三级螺纹钢代表品种规格价格报在3990元/吨,华南区域广州市场4270元/吨,华北区域天津市场3930元/吨。

总体上看,钢材现货市场价格非常坚挺。贸易商纷纷反映当前的市场库存不高,,部分钢材品种缺少规格。在现货价格持续升水1810 合约,库存快速下降,钢厂出货非常顺利的背景下,六月份的钢材价格大概率依旧保持偏强态势。后期市场可能会重新关注新的利空因素,比如梅雨季节来临等因素,届时钢材价格或许会重新发生新的变化。

2、供应端:环保限产此起彼伏

四月以来,全国各地环保限产政策此起彼伏,影响比较大的主要有以下:

4月4日,据媒体报道,河北省环保厅日前通报了河北省钢铁企业提标改造和排污许可证后监督核查情况,并提出整改意见,对6家已发证钢铁企业撤销排污许可证实施停产,要求113家已发证钢铁企业限产限期整改,对12家已发证钢铁企业移交实施行政处罚。

4月9日,徐州市成立大气污染防治攻坚行动指挥部,同时印发了《徐州市 2018年大气污染防治攻坚行动方案》。

4月17日,安阳市人民政府办公室印发安阳市2018年大气污染防治攻坚战实施方案,2018 年10月1日起,铁合金、焦化和钢铁企业的炼铁、炼钢、轧钢工序全面执行国家大气污染物特别排放限值。此外,将对钢铁、焦化、火电行业开展专项治理等。

4月20日,发改委下发通知,将确保2018年退出粗钢产能3000 万吨左右,此前,发改委表示,今年5月至6月将开展防范“地条钢”死灰复燃专项抽查。

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