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焦炭库存拐点已现 目前制约因素转移到下游利润

文 / 维胜金融2018-12-04 11:20

钢厂利润快速下滑,钢厂向上游焦炭寻找利润,两周内累计下调焦炭采购价4轮,幅度共450元/吨。......

(原标题:焦炭库存拐点已现 目前制约因素转移到下游利润

一、煤焦市场回顾

1.焦炭市场回顾

(1)主产区价格累计下跌450元/吨左右

钢厂利润快速下滑,钢厂向上游焦炭寻找利润,两周内累计下调焦炭采购价4轮,幅度共450元/吨。

(2)焦炭库存仍低位

焦炭需求略有下滑,但库存保持低位。

部分焦企积极出货。

(3)钢厂补库情况放缓

价格仍有下跌预期,钢厂控制到货情况,库存增幅有限。

2. 下月驱动事件汇总

焦炭:预计下跌累计600或以上,中下旬逐渐企稳:

(1)钢厂继续向上游寻找利润,焦炭价格仍有下跌空间,后期下跌速度取决于钢材盈利能力。

(2)预计中旬山西焦炭利润为0甚至为负后,市场存在成本支撑,因此下跌幅度仍有200-300元/吨左右。

(3)上游煤炭价格下跌难度大,空间小。

二、策略及建议

焦炭库存拐点已现,目前制约焦炭的因素转移到下游利润。

下游钢材利润萎缩,或继续向原料市场传导,12月中旬前仍有下跌预期。

三、基差及价差

港口利润有所恢复,但下跌背景下,贸易商没有囤货意愿,继续保持观望。

四、月度焦炭供需

月末焦炭供需情况

利润大幅萎缩 供应保持高位

钢厂利润萎缩,积极打压焦化利润,两周内利润大幅下滑,但仍在盈亏平衡线之上,预计短线对焦企开工积极性影响较为有限。

数据来源:卓创资讯 本月以来,焦炭市场所面临的环保压力有所增加,华北地区环保限产增多,徐州地区焦企焖炉运行,焦炭供应回落。

同时,下游钢厂开工率也因限产有所回落,焦炭整体供需结构变化不大。

出口有所增加 但利润不足

焦炭出口利润本月理论上有所回升,但实际来看,因现货下跌较快,场内空有报盘而缺乏成交,个别港口出口量甚至下滑至一半左右,实际商谈较少,价格虚高。

董家口11月份焦炭集港约43万吨(较10月-20),,11月份焦炭装船约40万吨(较10月-8),其中内贸22万吨(较10月+2),外贸18万吨(较10月-10)。

日照港11月份焦炭装船89万吨(较10月+6),其中内贸63万吨(较10月+7),外贸26万吨(较10月-1)。

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