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解读:美农报告会带来国内豆粕暴跌吗?

文 / 维胜金融2018-12-06 12:15

解读:美农报告会带来国内豆粕暴跌吗? -期货频道-和讯网......

  周六(北京时间8.11日)凌晨期待已久的USDA美国农业部8月供需报告终于出来了,如市场大多数机构预期,在关键生长期天气配合单产大幅上调至51.6(7月48.5)种植面积维持不变在89.6,最终产量上调至45.86亿蒲(7月43.10亿蒲),且新作同样小幅上调压榨至20.60亿蒲(7月20.45亿蒲),小幅上调新作出口至20.60亿蒲(7月20.40亿蒲),至最终新作库存上调至7.85亿蒲(6月5.80亿蒲)。旧作报告中将压榨上调至20.40亿蒲(7月20.30亿蒲),出口上调至21.10亿蒲(7月20.85亿蒲)对应期末库存下调至4.30亿蒲(7月4.65亿蒲),数据总体来看,,此次报告印证市场预期上调单产数据至期末库存继续上调均利空盘面。

(全球大豆供需平衡表, 数据来源:四海豆粕 玛雅豆粕咨询整理)

 

(全球大豆供需平衡表, 数据来源:四海豆粕 玛雅豆粕咨询整理)

  受此影响,上周五夜盘美豆CBOT期货市场11月合约应声下跌42.8美分,收盘860.6美分/蒲式耳,跌幅4.74%,从技术形态来看前期超跌反弹从826反弹至920附近有明显压力。

(美豆CBOT走势图, 数据来源:文华财经 玛雅豆粕咨询整理)

 

(美豆CBOT走势图, 数据来源:文华财经 玛雅豆粕咨询整理)

  虽然美豆周度出口数据不错,但是毕竟失去最大的买主(中国)短期无法修复多头信心,超跌反弹至压力位后,随着8月报告数据公布验证了2018-2019年为丰收年,产量将创历史新高,但是我们在为美国农业生产技术惊叹时不要忘了当下的时局,美国对中国实施的贸易战,中国被动应战。美国的丰产和减产对国内豆粕的价格没有直接影响,更多的是对市场交易者心里产生波动,由于看到中国对贸易战的决心,也看到对美进口大豆加征25%的关税(有可能会加大),美国大豆协会和美国农业部此前就放出消息未来5年将减少50%的大豆种植。以51.6的单产测算美豆成本核算在880-900区间,加上之前美国为应对失去中国买家而制定的收储政策,我们认为美豆难有深跌的可能,从盘面看有考验前低的可能性。

  站在爱国及买家的角度上看,我希望美豆跌到700美分才好,让美国农民也吃点苦头、让老特有点压力,但是从市场客观分析来讲,美豆在成本下方再急跌后企稳反而是买入的好机会。虽然中美贸易战短时间难以解决,世界大豆产业供应格局有所变化(美豆缺少中国买家而被动减少种植面积,南美巴西、阿根廷、俄罗斯等国家会增加种植面积),但是不可否认的事实是美国的农业生产技术其它国家无法比拟,虽然今年是丰产年并不能保证明年的产量,明年的天气是否风调雨顺谁也不知道。自古以来农产品(000061,股吧)供应看天气,丰产年收储,欠收年抛储以平衡供应,随着人类的农业生产技术不断提高,单产不断刷新(一百年来美豆单产增长近10倍),但是低于成本的农产品不可维续。

  说完美豆我们再回头看看国内豆粕,进入8月全国豆粕现货压力明显减弱,8月7日立秋后出现一波明显补货,近两周豆粕现货涨幅近200元/吨,截止8月10日周五沿海地区豆粕价格3170-3290元/吨一线,其中天津3220元/吨,山东3150-3220元/吨,江苏3210-3250元/吨,东莞3250-3290元/吨,广西地区3250-3270元/吨,山东因现货压力大价格偏低。期货市场在上周三也出现单日2%以上的涨幅,周涨幅3.67%,主力合约1901最高至3317点,9-1价差也从两周前的负73到正17。最近三个月现货价格明显呈现底部抬升震荡向上走势(以华东市场为例;6月2800元/吨,7月2900元/吨,8月3000元/吨),经过一轮补货下游企业不愿追高,周五成交一般,期货市场也是从2856-2936-3033不断抬高底部,但是连续上涨至3300压力位附近没有更多利多消息,市场需要技术调整,从日线级别看上周三大涨后没有继续创反弹新高,多空主力谨慎观望态势!周线多头第一防守在3220附近,第二防守位在3150附近,本周有考验下方支撑情况。

(连粕主连走势图,数据来源:文华财经 玛雅豆粕咨询整理)

 

(连粕主连走势图,数据来源:文华财经 玛雅豆粕咨询整理)

  随着立秋后天气转凉,本周补货意愿加强,人民币持续贬值,油厂榨利不容乐观,但三季度后期好于二季度,四季度上游买船同比减少对于国内豆粕提供底部支撑。

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