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渤海期货:豆粕面临短线反弹拐点

文 / 维胜金融2018-12-07 11:06

一、供给分析根据USDA2018年10月份月度报告,全球大豆产量369.48百万吨,环比增加0.16百万吨,产量位于历史较高水平。......

第一部分 行情影响因素分析

  一、供给分析

  根据USDA2018年10月份月度报告,全球大豆产量369.48百万吨,环比增加0.16百万吨,产量位于历史较高水平。根据USDA2018年10月份月度报告预测,美豆产量月度预估为127.63百万吨,环比减少0.1百万吨,季节性来看产量处于历史较高水平。2018年10月美豆月度压榨量为172,346千蒲式耳。根据USDA2018年10月份月度报告预测,巴西大豆产量月度预估为120.5百万吨,环比,季节性来看产量处于历史较高水平。阿根廷大豆产量月度预估为57百万吨,环比,季节性来看产量处于历史较高水平。根据最新的USDA报告,截止2018年10月22日,美豆优良率为66%,处于历史平均水平。根据最新的USDA报告,截止2018年10月,全球大豆进口月度预估为154.32百万吨,处于历史较高水平。

  华盛顿11月16日消息,美国农业部(USDA)周五公布的大豆出口销售报告显示:截至11月8日当周,美国2018-19年度大豆出口净销售470,400吨,2019-20年度大豆出口净销售500吨。当周,美国2018-19年度大豆出口装船1,357,800吨。其中中国大陆为-195万吨,未知目的地为-488.8万吨。

  根据中国海关统计:截止2018年10月,中国大豆月度进口量为692万吨,环比减少109万吨。从季节性来看,当前大豆进口量位于历史较高水平。USDA2018年10月预估报告,中国大豆产量月度预估为15百万吨,环比无变化,中国大豆进口月度预估为94百万吨,环比无变化。

  二、需求分析

  2018年11月08日当周,美豆周度出口1,357,838吨,环比增加289,643吨。周度出口处于历史较低水平。根据USDA2018年10月份月报数据,全球大豆(预测年度)国内消费为353.01百万吨,环比。美国大豆国内消费月度预估为60.08百万吨,巴西大豆国内消费月度预估为46.2百万吨,阿根廷大豆国内消费月度预估为47.92百万吨。根据USDA2018年10月份月报数据,全球大豆出口月度预估为157.4百万吨,环比增加0.5百万吨。美国大豆出口月度预估为56.06百万吨,巴西大豆出口月度预估为75百万吨,阿根廷大豆出口月度预估为8百万吨。

  根据USDA2018年09月份月报数据,中国大豆国内消费月度预估为110.6百万吨,环比减少1.5百万吨。中国商务部数据显示,截止2018年09月,中国豆粕月度出口149,783.88吨,环比增加26,418.93吨。截止2018年11月21日,外购仔猪养殖利润为172.17元/头,从季节性来看,外购仔猪养殖利润处于历史较高水平。截止到2018年10月,饲料产量为23,034,000吨,当月同比为6.3%。从季节性来看,饲料产量位于历史较低水平,饲料同比变化幅度位于历史较高水平。截止2018年10月,全国生猪出栏为32,534万头,环比增加33万头。从季节性来看,生猪存栏位于历史较低水平。

  三、供求平衡分析

  根据USDA2018年10月份月度报告预计:全球大豆预测年度供需缺口为16.47百万吨,环比增加0.16百万吨。从季节性来看大豆供需缺口较近5年处于平均水平。根据USDA2018年10月份月度报告估计,全球大豆预测年度产量为369.48百万吨,,环比增加0.16百万吨,季节性来看产量位于较高水平,需求为353.01百万吨,需求环比无变化,季节性来看需求位于较高水平,供需缺口为16.47百万吨,比上年度同期相比减少17.77百万吨。

  四、中美贸易战

  路透社:美国总统特朗普于11月16日说美国可能不会对中国商品提高关税。此前,中国已就解决贸易紧张局势向美国发送了清单,尽管特朗普觉得其中省去了几条大条款而令他无法接受。美国原定于2019年1月1日将2000亿美元中国商品的关税从10%上调至25%。此外,特朗普曾威胁说若中国政府无法解决美国提出的要求,那么他将对剩余的超2670亿美元的中国商品加税。特朗普这一番话语中缓和的态度给股市带来了一定的提振。

  五、利空因素

  8月以来,国内首例非洲猪瘟在东北爆发,短短几个月已成燎原之势,从东北向南方迅速蔓延。截止11月20日,非洲猪瘟疫情已爆发72起蔓延至18个省(市、区)。根据农业农村部生猪及其产品跨省调运监管的要求,全国除港澳台、新疆、青海、海南以外的28省(市、区)生猪跨省调运将全部暂停,涉及约全国生猪产能的98.3%,意味着全国生猪跨省流通基本陷入瘫痪状态。

  跨省调运的暂停导致多个疫情区猪价及需求陷入持续低迷,辽宁、黑龙江、吉林、内蒙、江苏北部、河南、安徽、山西多地普遍出现大猪被动压栏。加大了生猪养殖亏损,挫伤养殖积极性;因大猪无法顺利出栏,导致仔猪补栏需求较差,仔猪价格低迷令母猪繁育产生亏损,养殖户放缓后备母猪补栏甚至提前淘汰后备母猪,预计将对明年生猪存栏情况造成较大影响。非洲猪瘟对豆粕需求的不利影响预计将在明年逐渐显现,对豆粕年消费的削减幅度预计将在100-150万吨左右。

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