全球资讯 > 详情文章

甲醇逢低做多

文 / 维胜金融2017-03-24 00:00

近期华东某烯烃厂因库房储罐满装,不得已出售船运和车载途中的储存罐。目前港口库存持续维持高位, 甲醇 1705合约......

近期华东某烯烃厂因库房储罐满装,不得已出售船运和车载途中的储存罐。目前港口库存持续维持高位,甲醇1705合约继续下探,盘中最低跌至2490元/吨。预计短期库存压力仍存。不过,随着前期利空因素逐步消化,甲醇期价下行动能也将随之减弱。在后续利多因素陆续兑现的情况下,甲醇市场有望出现修复性反弹行情。

  烯烃检修导致对甲醇的需求减少

  2月以来的甲醇弱势主要是烯烃价格弱势以及烯烃厂检修所导致。近期神华榆林60MTO和中天合创气相法装置30MTO停车,且富德常州33MTO因管道积水计划3月底检修,以上装置都有外采甲醇的需求,其停车或计划停车是1705合约承压下行的主要原因。不过,从上半年来看,只有中煤蒙大60MTO计划4—5月检修,届时或再次给盘面带来一定期货公司排名压力。另一方面,虽然江苏盛虹80万吨MTO装置重启再次被推迟,但随着利润回升,不排除有重启的可能,因此市场仍需密切关注烯烃装置的动态。

  甲醇装置春检带来中期支撑

  从2017年甲醇新产能计划表来看,上半年甲醇净投放220万吨(不含配套下游的甲醇装置),这一增长高于2016年数据。虽然部分产能延迟也属正常,但新产能压力必须持续关注。此外,因今年整体甲醇生产利润持续维持在2016年的高位水平,故可能增加新产能投放的兑现概率,形成长期压力。

  中期来看,3—5月是甲醇装置春季集中检修周期,其中涉及内蒙股指期货什么意思古荣信、四川卡贝乐、中海油、神华宁煤、新能凤凰等多个大型甲醇装置。虽然由于今年利润水平较高导致整体检修量不及2016年,但从环比来看,仍有利于目前产区和港口的去库存化,进而为近期弱势的甲醇盘面带来持续支撑。

  甲醇进口面临缩量

  自2月以来,甲醇内外盘价格倒挂持续扩大,一方面是外围装置运行持续不稳定,另一方面是国内烯烃厂对港口高价甲醇的抵触,倒挂最高峰时达到400元/吨,目前维持在250元/吨附近,长达一个月的持续倒挂,无疑对后市甲醇进口不利,预计3、4月的甲醇进口量将继续缩量,有可能回到60万吨以下的水平(1月甲醇进口量78万吨)。

  目前华东港口甲醇库存水平仍然偏高,近期出现小幅回落。据了解,其中可流通货源在15万吨左右,其余大部分是下游库存。后期甲醇港口库存仍将持续回落。

  综上所述,我们认为近期因烯烃检修带来的高库存压力尚在逐步消化中,尽管短期甲醇价格仍将承压,但目前盘面已跌至产区价格水平,在后期利多逐步兑现的情况下,甲醇整体价格重心上移仍为大概率。操作上,以逢低做多为主。在合约选择上,考虑到主力合约逐步移仓1709,且前述的利多因素大多在4、5月出现,在1709合约上将表现得更加充分,因此建议多头布局以1709合约为主。 ? ? ? (作者单位:伦铜期货实时行情华泰期货)

下一篇:沪胶 上涨行情可期 上一篇:债市已具配置价值