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基金圈最大裁员:机器人炒了基金经理鱿鱼

文 / 维胜金融2017-03-31 00:00

贝莱德,华尔街管理超5万亿美元的巨鳄型资产管理公司,拟大幅削减依靠人工主动选股部门,并引进相关量化人才,还......

贝莱德,华尔街管理超5万亿美元的巨鳄型资产管理公司,拟大幅削减依靠人工主动选股部门,并引进相关量化人才,还进一步降低产品费率。在公司的最新举措中,超过40位基金经理和分析师被解雇,贝莱德会相应引入相关量化人才,并将他们管理的80亿美元资产转变成量化管理产品。


据《纽约时报》报道,按照贝莱德重组计划,约有40名主动型基金部门员工将被裁员,其中包括7名投资组合经理。


本次重组计划涉及300亿美元资产,约占贝莱德主动型基金规模的11%,其中60亿美元将被并入集团旗下的贝莱德Advantage基金,该基金主要采用计算机与数学模型进行投资的量化投资策略。


ETF霸主主动资产发展不佳


近年来,以美国市场为代表的全球市场的投资风潮就是被动完胜主动产品。被动管理的共同基金管理资产在2016年增长了18%,达到6.7万亿美元,同比增速较2015年的8%再次增长一倍有余。同期,主动管理的共同基金管理资产增幅则只有4%,两类资产横向比较,被动管理资产的增长速度是主动资产的4.5倍。


据了解,贝莱德的发展壮大和并购不可分割,旗下最为成功的安硕ETF产品线,是全球规模最大的ETF产品线,并购自2009年的巴克莱;但相较不为成功的主动管理则2006年对美林(Merrill Lynch)资管的并购。贝莱德虽然贵为全球最大资产管理公司,掌管着5万亿美元资产,超越不少小国的GDP,但旗下的主动管理一直不如被动产品。


来自巴克莱的ETF业务成为其招牌业务,但来自美林的主动管理却难有起色。以业绩为例,贝莱德的主动管理基金的近三年收益仅有4%,近五年收益为7.3%,低于行业平均的5.大豆期货3%和8.8%,主动资产规模也仅有总资产的1/3.


2012年,贝莱德曾开始一个五年计划,希望通过聘用顶级的主动选股基金经理,以及增加研究员配置来改善这一状况,公司老总拉里·芬克也表示会动用上亿资金来推动这一变革。过去四年来,贝莱德主动管理业务的领导也是换了又换,但依旧没有起色。


主动资产更赚钱方向选量化能突围成功?


同时,华尔街的另一趋势是,在技术驱动和ETF资产的快速增长背景下,美国资管产品的费率整体呈现下降。在客户从主动管理向被动资产的迁移中,也无形中损害了贝莱德旗下近1/3的主动管理产品。


收费更低的被动产品也会影响公司的收入,据美国投资公司协会,基金公司从平均1万美元的主动管理资金中可以赚131美元,但被动资产却只有可怜的3美元,不及前者的3%。2016年大环境不好,加之平乏的主动产品业绩,最终导致了2009年来贝莱德首次出现年度收入下滑。据分析,今年由于主动管理资产的减少,贝莱德的收入将因此下滑300亿美元。


在改善主动管理资产方面,贝莱德最新的赌注就放在了量化投资上,去年9月,贝莱德聘用了加拿大养老金管理会的主管马克·怀斯曼来执掌股票团队,他合并了量化和选股团队,并将贝莱德的主动选股方向放在了技术期货投资分析驱动的量化选股方面。


怀斯曼表示目前美国的监管环境给传统的主动选股太大压力,他们希望有所突破。在旗下主动管理的2750亿美元主动资产中,将有11%的资产会转向量化方向。同时,主动管理产品的费率也会随之降低,给予产品更强的吸引力。


国债期货交易规则

贝莱德此次的调整将会把主动选股的资产交由旗下的量化小组管理。量化基金优势系列(Advantage series)将掌管9只此前的主动管理的共同基金。此外,还有基金会转向固定收益、行业基金。贝莱德全球主动选股主管马克·怀斯曼表示,用量化的方式能以更加低的成本获得超额收益。


据了解,贝莱德采用的量化主要使用机器算法筛选股票并选取策略。不过,据彭博报道,贝莱德的首年尝试并不成功。其中有4只产品在2016年的亏损创下有史以来新高,有超过2/3的产品业绩未能超越基准。


有市场分析人士认为,量化是解救贝莱德的主动管理滞后的关键,一方面,可以提高业绩;另一方面也可以和传统的选股投资做一个区隔,但目前尚未成功的尝试让贝莱德决心用力一搏。这反映了美国资产管理两大趋势:量化投资的崛起、产品低费率趋势的延续,而贝莱德在给其主动业务发展不力的背景下,企图将这两大趋势在主动资产管理方面进行整合。


此次的裁员,贝莱德的方向非常明确,即是改善公司主动管理人员结构,这与前几次大有不同。2016年,在年初全球市场恐慌下跌中,其裁员数量将达到贝莱德公司总员工13000人的3%。公司CEO劳伦斯·芬克在2016年1月曾表示今年年初的市场波动给公司增加了压力并可能导致裁员。


据了解,2016年的裁员是全局性的,会是跨部门、跨地区的,目标是为了重构商业结构并在重点发展部门配置更多资源。主要成本之一就是成本开支增加,尤其是人力的薪酬成本。


2013年,公司裁员300,相当于工作总人数的3%。这次裁员是对2012年投资部门重组后的结构优化,目标是为了增加产品业绩。从上次裁员后,公司的总人数总计增加了2500人。

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