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QE退出进行中,欧洲央行可买的德国债券数量稀少

文 / 维胜金融2017-06-07 09:16

欧洲央行退出QE已进入倒计时,因为可供其购买的德国债券数量即将见顶。 根据荷兰银行经济学家Kim Liu计算,欧洲央行......

欧洲央行退出QE已进入倒计时,因为可供其购买的德国债券数量即将见顶。
 
根据荷兰银行经济学家Kim Liu计算,欧洲央行4月大约购买了4亿欧元的德国债券,比规则允许的更少,表明德国债券数量已开始短缺。
 
 
 
还有另外两个数据反映出同一问题:
 
1、今年4月欧洲央行QE规模从每月800亿欧元降至600亿欧元,各国债券购买量均出现下降。过去两个月,德国、荷兰和西班牙PSPP(公共部门债券购买计划)数量下降了约30%; 但法国和意大利降幅只有21%左右。
 
 
 
2、5月,德国央行采购的债券平均到期日首次跌至4年以下(3.98年),创历史最低水平。
 
 
 
对于4月德债购买量下降,瑞士Pictet银行高级经济学家Frederik Ducrozet表示:
 
对于购买德债来说,这是迄今为止最大的偏差。除了政治压力和采购趋于平滑,德意志联邦银行(德国央行)还存在稀缺性限制。这意味着欧洲央行必须非常谨慎,在未来六个月内削减或结束QE可能是必须的。
值得庆幸的是,欧洲的经济形势一直在改善,通胀有所回升(欧元区一季度GDP同比初值1.7%,符合预期)。各种迹象表明,欧洲央行将继续放缓QE节奏,也必须放缓。去年12月,欧洲央行决定在今年4月将月度QE规模削减200亿欧元至600亿欧元,市场预计2018年初升息的概率有70%。
 
今年5月中旬,欧洲央行董事会成员Yves Mersch曾表示,欧洲央行近期改变了对欧元区经济是否达到中立目标的负面看法,这为减少不可持续的债券购买提供了理由。
 
美国金融博客Zerohedge指出,如果欧洲经济未复苏,欧洲央行将不得不延续QE规模,在无债可买时,结局将和日本央行一样——购买ETF和股票。相反,如果欧洲、日本央行按计划缩小或退出QE、QQE计划,目前位于史上高位的欧洲、日本股市或将岌岌可危(欧日央行或是股市上涨最重要推手)。

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