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利率上行严重,央行加量续作MLF

文 / 维胜金融2017-06-07 09:26

随着市场MLF和逆回购到期量加大,央行加量续作MLF。机构预计,6月资金面偏紧是大概率事件。 6月6日,央行公开市场业......

随着市场MLF和逆回购到期量加大,央行加量续作MLF。机构预计,6月资金面偏紧是大概率事件。
  6月6日,央行公开市场业务操作室发布公告,央行进行4980亿元一年期MLF操作,中标利率3.2%。
  本周有2243亿MLF到期,周一、周二分别有1510亿、733亿,6月共有4313亿的MLF到期;同时,本周还有4700亿元逆回购到期。
  联讯证券宏观分析师钟林楠表示,6月MLF到期较大,现在放量有对冲到期的意味。同时,现在银行体系超储仍处于低位,超额放量是给银行体系补水,补充跨季资金,稳定年中资金面。
  他认为,作用相对有限。金融去杠杆的政策意图未变,央行放水只会是细水长流,以避免给市场宽松预期,这意味着补水力度会偏弱。流动性分层下,从央行手中拿到资金的大行会先给中小银行,然后再外溢至非银机构。由于银行负债端现在仍不稳,流动性下溢的量只会越来越小,整个货币市场的改善作用有限。
  此外,MPA考核二季度趋严,银行调整压力加大,季末资管产品集中到期需要资金的非银机构更是骑虎难下。
  他预计,6月资金面紧是大概率事件,但此举也反映出央行有呵护中长期资金面的意图,钱荒出现概率小。
  6月6日,银行间同业拆借短期利率延续集体上行走势。上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜品种上升了0.0160个百分点至2.6525%。7天期Shibor上升了0.01个百分点至2.8660%。一年期Shibor继续高于一年期贷款基础利率。其余中长期利率大部分品种则继续呈现上升走势。
  招商银行首席宏观分析师谢亚轩预计,6月流动性仍偏紧,但也不必担忧“钱荒”再现。预计月内流动性前紧后松。一季度比2016年钱紧的时点提前至月中,不排除银行这次可能会更早些准备。

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