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物价上涨放缓,通涨压力减小

文 / 维胜金融2017-06-12 10:11

5月CPI增速不及预期,PPI增速继续回落。研究机构认为,今年年内通胀水平将保持温和,通胀压力较小。 国家统计局发......

5月CPI增速不及预期,PPI增速继续回落。研究机构认为,今年年内通胀水平将保持温和,通胀压力较小。
  国家统计局发布的5月全国居民消费价格指数显示,CPI环比下降0.1%,同比上涨1.5%,低于市场预期。5月工业生产者出厂价格指数(PPI)显示,PPI环比下降0.3%,同比上涨5.5%,创年内低位。
  交通银行首席经济学家学家连平表示,CPI同比涨幅上升0.3个百分点至1.5%,主要原因是翘尾因素拉动,5月翘尾因素从上月的0.56%回升至1.02%,上升了0.46个百分点。食品价格同比延续下跌趋势,非食品价格同比基本持平。
  由于6月翘尾因素将达到年内最高点,他预计6月CPI同比仍将继续走高,但下半年随着总需求的小幅回落、监管政策去杠杆防风险导致流动性有所收紧、市场利率小幅走高,这些都会导致物价承压。预计年内CPI同比将呈现中间高、两头低的走势。
  剔除食品和能源的核心CPI同比上涨2.1%,走势平稳,为近年来相对较高水平。连平认为,核心CPI上涨与经济结构转换有关,但经济需求回落及食品价格涨幅回调导致CPI上涨动力趋弱。年内既无通胀压力也无通缩风险。
  中信建投宏观分析师黄文涛表示,未来物价无需担忧。鲜菜价格跌幅收窄与鲜果价格涨幅扩大构成CPI的主要推动力,但猪肉、燃油价格同比跌幅扩大以及服务价格涨势暂缓为主要制约上涨因素。整体看,CPI增速仍将维持在温和水平。
  PPI方面,中下游行业对PPI同比的拉动率已经转负,未来走势将基本取决于上游原材料价格走势,目前来看,自3月以来的下跌趋势仍将维持。
  5月PPI同比涨幅下降0.9个百分点至5.5%,连续3个月回落,比2月高点下降了2.3个百分点。PPI环比-0.3%,超过半数的工业行业产品价格下跌,有冲高回调的特点。
  连平表示,下个月PPI翘尾因素略有上升,但之后继续逐月下降。企业补库存周期逐渐减弱,不会显著拉动需求。货币政策稳健中心和金融监管去杠杆,不会出现释放流动性太高工业产品的现象。因此,PPI涨幅继续收窄的可能性较大。
  他认为,年内物价不是货币政策关注的主要目标,当前物价状况和运行态势为政策调控提供了良好的操作空间和环境。

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