全球资讯 > 详情文章

美联储此轮加息,会导致世界经济重蹈1994年悲剧

文 / 维胜金融2017-07-25 15:42

在美国经济复苏尚不稳固的背景下,美联储暗示今年加息3-4次,并计划开启缩表,这引起市场担忧。多位分析师警告,......

在美国经济复苏尚不稳固的背景下,美联储暗示今年加息3-4次,并计划开启缩表,这引起市场担忧。多位分析师警告,美联储此轮收紧货币,有可能重蹈1994年“债券大屠杀”覆辙。
 
1994年1月至9月,美国30年国债收益率上涨了近200个基点,使得投资者损失近1万亿美元。财富杂志将当年这一幕称为“债券大屠杀”。美联储被认为是造成这场大屠杀的主要原因,因为美联储加息的步伐快于市场预期。当年,美联储大幅加息2.25%,而美国经济却依然比较脆弱。
 
 
 
图:1993年1月-1994年11月,美国10年期国债收益率(绿色)和30年期国债收益率(紫色)走势图
 
Lindsey Group首席市场分析师Peter Boockvar近日向CNBC表示,“美联储在应对负面情绪时,几乎没有任何的灵活性。降息、印钞很容易,这样所有人都高兴,但美联储尝试确定什么时候退出宽松却成为最困难的事。没有免费的午餐,美联储的资产负债表增加了五倍,扭转这一局面难免会出现混乱。
 
他进一步指出,1994年的教训充满危险——对冲基金破产、企业出现债务丑闻,以及对错误时间加息的警告持续存在。如今,美联储在这个周期中等待太久了,现在面临危险。
 
Prudential Financial首席市场策略师Quincy Krosby也指出,美联储需要避免令市场震惊、措手不及,“如果你记得1994年,当利率上升时总会有一些坏事情发生。”
 
2008年金融危机后,美联储通过三轮量化宽松货币政策,购买了大量美国国债和机构抵押贷款支持证券,大幅压低长期利率,以促进企业投资和居民消费,刺激美国经济复苏。美联储资产负债表的规模从危机前的不到1万亿美元膨胀至目前约4.5万亿美元,数额占美国GDP的比重从6%升至24%。
 
美联储态度趋于温和
 
也许美联储自身也意识到过快收紧货币政策的危险,近期,美联储态度趋于温和。
 
7月12日美联储主席耶伦在众议院发表的证词意外偏鸽派。她表示,美国通胀存不确定性,未来加息空间不大。关于缩表,耶伦在13日表示,美联储计划以缓慢、渐进方式缩表,美联储不希望缩表扰乱市场。
 
当然,美联储态度“软化”可能也和近期美国经济数据不佳有关。7月15日公布的数据显示,美国6月CPI增速9个月最低,零售销售连续两个月下跌。
 
本周二,美联储将举行为期两天的议息会议,市场普遍认为,美联储不会在本次会议上提高利率,但美联储可能进一步明确在今年9月开始缩表的计划。

下一篇:大家都来怼京东系列,苏宁老板发话,京东到处 上一篇:中国经济后续趋势还得看7、8月数据,货币或保持