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甲醇期货随大涨,但了解背后的风险点很重要

文 / 维胜金融2017-08-23 10:07

当市场持续走出超市场预期的行情时,风险隐患也在一个个暴露。当然,有些是表观的显性风险,有些是内在的,不易......

当市场持续走出超市场预期的行情时,风险隐患也在一个个暴露。当然,有些是表观的显性风险,有些是内在的,不易发现的隐性风险。就甲醇市场而言,其持续上扬的背后,除了有供需面的风险隐患外,还有一些容易被市场忽视的风险。上周在杭州召开的“期宝”甲醇沙龙会上,有业内人士也提出,在后市的行情研判上,甲醇市场中有些隐性风险需市场人士有所警惕。
 
第一个风险:外盘的风险,集中老装置开太久临时检修
 
据期货日报记者了解,除了中国以外的地区,甲醇8月份开工达到了近四年来的新高——95%的开工率。在不少业内人士看来,以这样的开工率来测算,到中国的甲醇基本上是80多万吨,后面只有降的可能,不可能有升的可能。因为95%的开工率太高,基本上没有剩余产能,那么到了10月份,11月份一旦出现几套装置,临时出现一点状况,那么外盘的供应量就会出现一个非常大的问题。“外盘超过30年的装置很多,尤其是新西兰的装置,已经运行了一年半时间还没有检修,后面装置出问题的概率是蛮大的。”上海碧科的市场负责人王小妹告诉记者,现在今年上半年的走势已经验证她的一个说法——年初做报告时,她曾说过,今年甲醇外盘的供应量肯定有减不增的,因为外盘没有太多一个剩余供应链,新产能可以全部忽略不计,它应该全部是在2018年投放。所以这对于1月合约来讲,将会是一个较大的风险。
 
第二个风险:可能出现结构性的改变
 
如果说是外盘出现一定的情况,将有可能期货贴水现货,一旦现货供应紧张,外盘突然减少了来中国的量,可能会出现结构性的改变,这个风险也值得市场的注意。
 
第三个风险:偏空一点的风险,MTO利润的来源与聚酯行业息息相关
 
对于甲醇的下游来讲,MTO无疑是一个“香饽饽”,其高额的利润使得市场将注意力都集中在它的产成品PP和PE上。但需要注意的是,现在华东MTO它的利润其实不是来自于PP和PE方面的,它的利润主要来自于EO和MEG。
 
在业内人士看来,如果聚酯突然出现一个非常大的下滑,如果MEG库存特别高,突然出现崩盘,就有可能出现MTO在短时间内没有利润。“因为我们知道PP现在给MTO的利润是很小的,几乎是可以忽略不计的,利润这两套装置全部来自于EO和MEG,这我认为是非常大的风险。”王小妹提醒市场人士,在关注甲醇的同时,也需留意一下MEG和EO的一个走势,因为MTO工厂的累库或者说是采购行为,和它的利润是息息相关的,而这实际上也是跟聚酯行业有着非常大的关系。
 
第四个风险:蒸馏塔中焦后外卖精醇所带来的风险
 
还有一个地方,市场人士可能没有太注意过,中天合创9月份蒸馏塔基本上就中焦了,也就是说10月份如果说甲醇一旦价格暴涨的话,它有外卖甲醇的可能性。这种情况下,它会提高甲醇的负荷,降低MTO的负荷,它每个月的甲醇外卖量可以达到10万吨的精醇,关于精醇外卖的的变化,也需市场人士有所关注。 

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