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从黑天鹅指数上涨可以看到,担心美股暴跌的人

文 / 维胜金融2017-08-25 11:10

在美国债务上限纷争、杰克逊霍尔全球央行年会等一些列不确定因素即将来袭之际,对冲美股暴跌的成本正在走高。......

在美国债务上限纷争、杰克逊霍尔全球央行年会等一些列不确定因素即将来袭之际,对冲美股暴跌的成本正在走高。
 
衡量标普500指数远期价外期权价格的芝加哥期权交易所偏斜指数(CBOE SKEW Index)上周上涨至148.62,为今年3月以来新高,周三回落至129.98,但仍然高于长期平均水平117。
 
该指数素有“黑天鹅事件指数”之称,反映了期权投资者预期在未来30天中会发生黑天鹅事件的概率。与买入恐慌指数(VIX)期货等对冲方式不同,只有当标普500指数下跌约10%时,价外期权投资者才会盈利。
 
 
 
由于投资者、交易员和政客纷纷结束夏休,在美股历史上,九月素来就是一个动荡的月份。而今年的情况更加严峻,特朗普政府就政府预算和上调债务上限仍未有实质性会谈,市场对特朗普经济改革计划充满担忧,美国政府在10月新财年伊始被迫关门的几率上升至75%。
 
同时市场预期今日召开的杰克逊霍尔全球央行年会或将透露重要紧缩信号。
 
Weedon & Co 全球策略师Michael Purves 认为,投资者正在试图对冲这些风险,他表示,“一等到过了劳动节(九月的第一个星期一),事情将变得非常动荡”。
 
标普500指数今年以来上涨9%,但最近两周表现低迷,较8月初的历史高点2,490.87下滑约2%。自2016年初以来,美股从没有经历过大型调整,标普500指数未曾下跌超10%。
 
美国银行昨日一份报告指出,美股当前接近历史低位的波动率将被突然打破,理由是在过去六天,标普指数出现3次至少1%的振幅,这是2016年9月以来首次出现的现象。事实上,在标普500指数于8月10日创下1.48%的跌幅以前,该指数自7月19日以来就没有出现过超0.3%的单日振幅。
 
美国银行分析师Benjamin Bowler认为,这些更为剧烈的单日振幅预示这这个夏天一直处于历史地位的波动率即将结束,即将到来的秋天将发生一系列风险事件,包括9月的FOMC会议,以及政治相关的改革和谈判。
 
 
 
上周,恐慌指数VIX在六天里出现两次30%的涨幅:8月10日VIX指数跳涨44.37%, 8月17日VIX指数飙升32.45%。
 
这种在短时期内恐慌指数出现跳涨的情况在历史上仅发生两次。据美国银行,一次是在2011年8月, 当时标普下调了美国政府债券评级,另一次是在2015年8月,受中国汇改引发的对中国经济增速下滑的担忧影响,美国市场出现较大波动。
 
 
 

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