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继续去金融杠杆,银行理财量和收益均严重收缩

文 / 维胜金融2017-09-25 09:56

理财产品收紧了扩张的步伐,并开始更多地流向实体经济。 银行业理财登记托管中心有限公司最新发布的《中国银行业......

理财产品收紧了扩张的步伐,并开始更多地流向实体经济。
 
银行业理财登记托管中心有限公司最新发布的《中国银行业理财市场报告(2017年上半年)》显示,截至6月末,银行理财产品余额理财产品存续余额28.38万亿元,较年初减少0.67万亿元。理财产品余额同比增速下降至8%,这一增速相比上年同期,下降了35%。
 
整体收益率则呈上升趋势。已终止的封闭式理财产品收益率,从年初的平均3.5%左右,上升至平均4.0%左右。
 
新发行方面,2017年上半年发行产品数较2016年上半年提高了22.05%,而募集资金额较2016年上半年减少0.64%。
 
华泰金融沈娟团队指出,今年以来,有三大因素导致理财产品总额收缩:
 
今年Q1理财产品纳入MPA广义信贷口径,为保证以广义信贷为基础计算的宏观审慎资本充足率符合MPA要求,银行降低理财产品增速。
金融去杠杆政策下,资金成本上升,挤压表外业务利差,银行从盈利角度出发把更多资源向表内业务倾斜。
银监会“三三四”检查于上半年启动,摸底理财产品运作情况,银行从合规风险角度降低理财产品增量。而同业理财是本次检查重点,在监管和资金成本的影响下上半年出现较大降幅。
从《半年报》的数据来看,金融同业类产品存续余额4.61万亿元,较年初减少2万亿元,下降31%,已经是连续5个月环比下降;在全部理财产品存续余额中占比16.24%,较年初下降7%。
 
华泰金融认为,脱虚入实有利于银行业盈利修复,行业利润增速会在三四季度继续走高。
 
理财产品缩量,M2增速创新低,但社融增速依然保持稳定。融资需求大于融资供给将继续刺激对公贷款利率在三四季度提升,扩大银行业净息差。当前资产质量压力释放使拨备得以对利润形成反哺。
另外,今年理财产品资金更多开始流向实体经济。截至2017年6月底,有20.93万亿元的理财资金通过配置债券、非标准化债权类资产、权益类投资等方式投向了实体经济,占理财资金投资各类资产余额的73.42%,较年初增加1.28万亿元,增幅为6.51%。

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