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贵州茅台股价突破700元大关

文 / 维胜金融2017-11-16 10:29

周四早盘,贵州茅台股价突破700元大关,涨幅超2%。 目前,贵州茅台总市值超8800亿元。昨日高盛将贵州茅台12个月目标......

周四早盘,贵州茅台股价突破700元大关,涨幅超2%。
 
目前,贵州茅台总市值超8800亿元。昨日高盛将贵州茅台12个月目标价上调18%至881元。
 
贵州茅台
 
华尔街见闻周三提到,高盛将贵州茅台的12个月目标价从此前的745.69元上调至881元,上调幅度达18%,并维持买入评级。
 
此次高盛上调后的价格也超过了中金此前给出的845元,成为彭博汇总目标价中的最高水平。
 
高盛分析师表示,已经意识到了经销商超高毛利问题的茅台,正通过“新零售”模式把一大部分产品放到自己的云电子商务平台上销售。
 
目前,贵州茅台有高达90%的产品通过经销商由第三方销售。以1瓶零售价为1500元的茅台为例,经销商获得的毛利达到了580元。
 
华尔街见闻曾提到,本月2日,高盛就上调了贵州茅台、五粮液等白酒龙头的目标价。
 
当时,高盛调高包括贵州茅台、宜宾五粮液、泸州老窖、江苏洋河等在内的主要白酒品牌未来12个月目标价15%。其中,贵州茅台由648.42元调整为745.69元;五粮液由69.77元调整为80.23元;泸州老窖由62.40元调整为71.77元;江苏洋河由102.47元调整为117.84元。
 
上周五,安信证券苏铖认为,茅台的终极市值是1.85万亿元,比现在的市值高出一倍还要多。
 
苏铖认为:
 
1、核心判断——为2018年1H积极布局,2018年Q3之前食品饮料板块惊艳,原因包含两个方面①景气度仍好,我们判断没有明显大小年切换,②2017上半年业绩不甚真实,是难得低基数。具有超预期能力的板块仍可能继续释放超预期。估值溢价继续得到市场认可。
 
2、买什么?核心仍是三大主流(白酒+调味品+乳品),涵盖“景气度强化”、“消费升级”、“集中度提升”、“业绩释放拐点”等多重中期短期逻辑。
 
3、茅台提价较为确定(参考我们之前报告逻辑),而且我们认为2017-2020茅台是必选标的,2020茅台重新有确定的量增,2018、2019“预收款+提价+适度量增调节”完美过渡,同期板块亦受益。茅台2025年前后市值天花板(1.85万亿,按25倍估值,按20倍估值1.48万亿)。

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