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风险加大了,全球最大公募基金预言美股修正概

文 / 维胜金融2017-11-28 10:07

根据全球最大公募基金 Vanguard Group的最新研究报告,美股近期出现修正的概率在70%。虽然股市涨涨跌跌很正常,但Van......

根据全球最大公募基金 Vanguard Group的最新研究报告,美股近期出现修正的概率在70%。虽然股市涨涨跌跌很正常,但Vanguard的数字较最近60年的平均水平高30%。
 
掌管着近5万亿美元资产的Vanguard并不是希望投资者就此离开市场,集团首席经济学家戴维斯(Joe Davis)认为出现大幅回调的可能性并不大。“这是基于合理的预期,从1960年开始,每个自然年美股出现10%回撤的概率是40%,市场回报率持续超越我们(从2010年起)预测是不现实的。”在上周公布的年度经济和投资展望中,Vanguard预计未来五年美股年回报率不会超过4-6%,是金融危机以来的最低水平。
 
戴维斯认为一些市场指标预示至股市潜在的波动性。“风险溢价,无论是企业债券息差还是收益率曲线,或者是股票的盈利曲线持续被压缩,有些已经处于我们认为具有公允价值水准的下方。”不少投资者也已经注意到这一点,近几个月美国2年期国债和10年期国债收益率价差处于金融危机以来的最低水平,同时垃圾债与美债收益率价差正不断接近金融危机爆发前水平。
 
对此,Vanguard的建议是保持警惕。戴维斯提醒道,低收益不是退出市场的理由,不要过于激进,未来五年的市场将充满挑战,投资者更应该擦亮双眼。相对而言,债券将是将来重要的替代选项,资产配置中安排20%投资级债券将能很好地分散股市风险。
 
除了Vanguard,美银也对明年美股的走势持谨慎态度。在近期发布的研究报告中,此轮牛市的时间周期被提及。如果这波美股牛市持续到明年的8月22日,将是美股有史以来最长的一波牛市。而股市表现力压债市的这七年时间也将是1929年以来的最长周期。不过纪录的背后往往就蕴藏着风险,美股能否摆脱周期魔咒一往直前,时间会给出最终答案。

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