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美国税改最大赢家:炼油厂、航空公司、银行和

文 / 维胜金融2017-12-18 10:47

美国税改渐行渐近,调和了众议院和参议院矛盾的最终税改议案,将在本周二投票。 给中产阶级人民最好的圣诞礼物之......

美国税改渐行渐近,调和了众议院和参议院矛盾的最终税改议案,将在本周二投票。
 
“给中产阶级人民最好的圣诞礼物之一。”这是特朗普在社交媒体上对税改的描述。他在昨天的推文中提到,距离税改“仅余数日……”。
 
大多数公司都倾向于不讨论自己能从税改中受益几何,因为税改的条款一直在变化,企业需要理解政策含义,也得仔细揣摩细微调整的差异。不过,分析师们的研究显示,银行、能源和航空公司,会是最终版本的税改中最大的赢家。
 
企业税最终定为21%,并从明年开始下调(而非2019年)。这意味着在2017年的最后几周里,企业可能会焦头烂额地调整自己的账单,来找到最合适自己的位置。
 
企业税的下调,将在十年间为美国公司省下超过1.3万亿美元的开支。而对应地,因为已经有了减税,一些此前的税收减免也会失去,包括利息支出部分(10年间能为政府带来2530亿美元收入),经营性亏损(2010亿美元)和研发支出(1200亿美元)。
 
拥有国际业务的大公司,还能享受海外利润汇回后的变相减税。这一方面,科技公司会是主力,苹果在海外的现金达到2520亿美元,为其现金总额的94%,海外收益前五的还有微软、思科、谷歌母公司Alphabet以及甲骨文公司,均为科技领域巨头。
 
受益于减税,企业省下来的开支将通过各种途径,最终回馈到股东(更多分红)、客户(更低价格)以及员工(更高薪酬)。
 
上述三种路径中,税后的美国公司大部分可能会选择提高分红、加大股票回购。这有望继续刺激已经在历史高位的美股,而对应地,资管公司的投资组合回报也会上升。
 
银行也会是税改的大赢家之一。从企业税方面来看,降税后的美国企业,会在国际上更有竞争力,而海外利润汇回后,有可能会刺激那些在海外有大量现金的大公司的并购行为,投行业务规模由此扩大。个人方面,富人税率的下调(39.6%降至37%),意味着银行的财富管理业务也将继续扩大。
 
并购活动的活跃还有望提升私募股权公司的收益,与银行的投行业务类似。
 
投行KBW测算显示,按20%的企业税计,摩根大通明年的每股收益(EPS)能上升20%,富国银行能上升21%。而巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司,作为一家核心在保险业务的公司,明年的收益有可能上升15%。
 
能源行业也有可能受益,但还未能盈利的石油勘探商不在其列。彭博统计的数据显示,石油和天然气公司实际的税率,在所有行业中位居第二高,因此它们有望获利于企业税减免。
 
减税后,运输行业能有更多的资金来提升设备和服务,航空业会是其中的典范。美国西南航空公司联席CEO称,将投入大量资金用于购买更多飞机,来更快地实现现代化。
 
同样升级设备的还有电信公司,新的税改法案允许立即扣除资本支出(而非分摊到数年),AT&T公司称,明年将在美国基建方面投资10亿美元。

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