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2018油价最大的黑天鹅可能是——委内瑞拉

文 / 维胜金融2017-12-19 11:20

今年以来,国际油价上涨超过10%,在OPEC达成减产协议之后,似乎原油市场相对风平浪静。但RBC分析师提醒称,委内瑞拉......

今年以来,国际油价上涨超过10%,在OPEC达成减产协议之后,似乎原油市场相对风平浪静。但RBC分析师提醒称,委内瑞拉可能会成为2018年原油市场飞出的一只黑天鹅。
 
  加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)分析师Helima Croft表示,2018年委内瑞拉石油产量还将大幅减少,这给该国带来的损失可能会远远超过投资者的预期。
 
  目前委内瑞拉石油产量已经非常低,今年11月,委内瑞拉的石油产量下降4.1万桶/天,10月份减少2.6万桶/天,产量跌至30年来最低点。
 
  近几年来,委内瑞拉一直在经济危机中挣扎,石油产量也稳步降低。Helima Croft表示,“考虑到委内瑞拉经济危机的严重性,我们认为,如果市场参与者假设委内瑞拉石油减产只是像2014年那样每天少个几百几千桶,未免就太轻率了。”他预计减产的规模至少比2014年时还要多个数百或数千桶,甚至有可能达到2002年委内瑞拉石油罢工时的水平。
 
  2002年委内瑞拉石油工人大罢工,停产时间长达2个月之久,最后政府对委内瑞拉石油公司(PDVSA)进行重建,裁员规模接近40%。
 
  另一个风险是,委内瑞拉国家石油公司有可能被官方当做军事的储蓄罐。今年11月,委内瑞拉总统马杜罗任命Manuel Quevedo为石油部长,兼任委内瑞拉国家石油公司的一把手。后者曾是该国住房部长,同时也是国民警卫队的一个少将。
 
  深受国内经济危机困扰的委内瑞拉资不抵债,一个月前连遭国际评级机构下调评级,更是加剧了危机的深度。11月初,惠誉宣布将已属垃圾级的委内瑞拉长期本外币发行人违约评级(IDR)降至C。随后标准普尔也宣布,将垃圾级的委内瑞拉主权信用评级由CCC降至CC,并将其前景展望纳入负面观察名单。
 
  超高通胀、经济衰退、食物短缺、债务违约等问题让委内瑞拉经济岌岌可危,上个月,委内瑞拉表示将对债权方为俄罗斯的31.5亿美元债务进行重组,分十年还债。这也已经是俄罗斯继去年之后再次同意委方重新安排还债。2014年以来,油价从120美元/桶的高点回落,加上美元走强、页岩油兴起等因素,传统产油国都遭受到了前所未有的冲击,而这其中委内瑞拉就是一个主要的案例。
 
  本月初,高盛上调明年油价预期,将布伦特油价预期上调至62美元/桶,WTI油价预期上调至57.50美元/桶。

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