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中美贸易开战 对液化气市场影响有多大

文 / 维胜金融2018-03-30 13:58

3月22日,特朗普签署总统备忘录,依据301调查结果,将对从中国进口的约600亿美元商品征收关税,并限制中国企业对美......

 3月22日,特朗普签署总统备忘录,依据“301调查”结果,将对从中国进口的约600亿美元商品征收关税,并限制中国企业对美投资并购。而随后,中国商务部也发布了针对美国232措施的中止减让产品清单并征求公众意见一时间,中美之间的贸易摩擦成为话题焦点。
 
  近几年,国内液化气进口量逐年增长,至2017年,国内LPG的进口依存度已提高至44%,而自2014年开始,来自美国的LPG资源,便以仅次于阿联酋的数量排在了进口来源国的第二位,2017年占比达到18%,那么中美贸易战若真的打响,对液化气市场的影响也是在所难免。
 
  短期签单或被终止 美国资源出口受限
 
  由于美国LPG市场波动于亚洲市场并不一致,故套利空间的多寡成为影响美国LPG资源流入国内的重要影响因素。若中美贸易战打响,新增订单或被取消。当然,国内对于美国资源的进口多以长约的形势出现,部分资源短期内仍将维持原有计划进行流通。但从往年美国货源向亚洲的输入情况来看,虽有长约限制,违约现象也时有发生。而仅一个多月以来,美国MB价位偏高,美国货源运输至我国,本就没有套利空间,加之中东地区货源丰富,短期而言,中美贸易战对国内LPG市场的影响并不大。
 
  但对于美国而言,事件的影响或恰恰相反。
 
近几年,美国的富余LPG资源整陆续输往亚洲市场,如上图所示,虽然日本是其在亚洲最大的出口地,在其出口量中占比达到24%,但中国方向的流出量在其总出口量中所占的比例达到10%,这样的比例同样不容忽视。出口量受限将直接影响到页岩气生产企业的运营。下载APP 阅读本文更深度报道
  近几年,美国的富余LPG资源整陆续输往亚洲市场,如上图所示,虽然日本是其在亚洲最大的出口地,在其出口量中占比达到24%,但中国方向的流出量在其总出口量中所占的比例达到10%,这样的比例同样不容忽视。出口量受限将直接影响到页岩气生产企业的运营。
  亚洲货源或受追捧
 
  随着我国烷烃深加工项目的发展及裂解原料轻质化的不断推进,国内对于LPG的需求日益增长,现已发展成为全球最大的进口国。而后期国内仍有大批量的PDH项目及LPG裂解制乙烯项目计划投建,国内需求量的增长仍是必然,而美国货源流入的减少必将催生中东、俄罗斯及其他地区货源流入量的增加。
 
如上图所示,我国自中东地区进口的LPG数量占据绝对优势,而国内与中东地区的LPG贸易操作也相对成熟,故若中美贸易战打响,美国货源流入减少的同时,中东LPG流入量的增加已是必然。
  如上图所示,我国自中东地区进口的LPG数量占据绝对优势,而国内与中东地区的LPG贸易操作也相对成熟,故若中美贸易战打响,美国货源流入减少的同时,中东LPG流入量的增加已是必然。
  资源再平衡势在必行
 
  若中美贸易站真的打响,并持续下去的话,全球LPG资源或迎来再平衡的发展。首先,美国的页岩气开发带来了大量的LPG资源副产,如下图所示,其国内丙烷产量已达到一个非常高的水平,而其丙烷的库存水平也基本维持在高位。但由于美国国内自身的消耗能力有限,出口是最为快速有效的解决方式。若面向中国的出口被封堵,那么美国必将寻求其他的出口方向,比如亚洲地区LPG需求增长同样较快的印度。
 
当然,另一方面,我国对中东等其他地区货源进口量提升的同时,中东地区的货源也将会减少对其他国家和地区的出口量。而全球范围内,资源供应量和需求量的稳步发展仍在进行,资源的再平衡必将是一种趋势。
  当然,另一方面,我国对中东等其他地区货源进口量提升的同时,中东地区的货源也将会减少对其他国家和地区的出口量。而全球范围内,资源供应量和需求量的稳步发展仍在进行,资源的再平衡必将是一种趋势。
  中美贸易摩擦之后 我们该做什么
 
  众所周知,我国是一个多煤少油贫气的国家,石油天然气的进口依存度均远远高于警戒水平。故如何保证国内资源的供应,成为我们需要静下来思考的问题。当然,对于国内大宗商品的进口而言,国内在来源国和贸易方式上一直在不断开拓,已经实现了进口的多元化,而在能源利用和转型上也做了不小的工作。若中美贸易战真的持续下去,这些工作或将成为我们日后发展的重点。
 
  当然,历史上中美之间的贸易摩擦并非仅此一次,在以往的六次中基本都以和平的方式结束。而中美两国贸易往来频繁,在很多领域都已是你中有我我中有你,贸易战对两国的经济而言带来都是满满的伤害,故此次中美贸易摩擦是否真的演变成贸易战,可能几率并不大,同事我们也希望几率不大。但由此引发的一系列的问题,依然值得我们静下心来,好好的思考。

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