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高旺:白糖持续下跌后的反弹,难道还是“冰箱里的灯”?| 独家专访

文 / 维胜金融2018-08-11 15:05

高旺:白糖持续下跌后的反弹,难道还是“冰箱里的灯”?| 独家专访 -期货频道-和讯网......

  高旺 | 中信期货研究部农产品(000061,股吧)研究员

  拥有中国农业大学学士学位,12年研究经验、6年期货从业经验。目前负责白糖、玉米、苹果期货研究与分析,擅长从供需基本面探究农产品价格走势,通过多年的研究分析工作,积累了丰富的研究经验,成功服务过许多国内外大型现货企业及其他大型投资机构。

  核心观点

  .全球过剩情况加剧,国内消费低迷,走私难以遏制,白糖替代品增加以及近期宏观环境不好,造成白糖持续下跌

  .取消不适名单,对糖价来说是形成一定的利好。

  .供需总体比去年要宽松甚至过剩。

  .白糖依旧处于熊市中继状态,因此对近期的反弹看的不会太高,但下方空间也有限,郑糖或处于底部区间震荡态势。

  详细内容

  大宗内参:请问白糖期货前期下跌的主导因素是什么?目前这些因素有什么变动?

  高旺:其实,国内白糖从高点下跌已经持续了一年半的时间,持续下跌的主要因素有:

1、全球过剩情况加剧,本榨季,巴西、印度、泰国、欧盟及中国都在增产,外盘大幅下跌,国内也不能独善其身。

 
  1、全球过剩情况加剧,本榨季,巴西、印度、泰国、欧盟及中国都在增产,外盘大幅下跌,国内也不能独善其身。

2、国内消费低迷,从6月份的销售数据来看,表现平平,糖厂库存同比是增加的,后期销售压力大。

 
  2、国内消费低迷,从6月份的销售数据来看,表现平平,糖厂库存同比是增加的,后期销售压力大。

3、国内外价差较大,走私难以遏制,对糖价形成冲击。

 
  3、国内外价差较大,走私难以遏制,对糖价形成冲击。

  4、国内糖价持续高位,各甜味剂对糖的替代增加,尤其果葡糖浆,价格低,对糖的使用有替代。

  5、近期整体宏观环境不太好,也使得商品总体承压,郑糖也不例外。总体来讲,国内外处于增产周期,过剩情况短期难以缓解,在宏观不好的情况下,糖价承压下跌。

  大宗内参:16日下午商务部公布自8月1日起取消不适用名单,这项措施的启动从短期和长期来看对白糖市场会有什么样的影响?

  高旺:取消不适名单,不管从短期还是长期来看,对糖价来说是形成一定的利好,但总体而言,由于我国实行进口配额管理制度,进口的总量变化不大,对糖价的提振作用不会太强。

  大宗内参:目前白糖的库存和进口量情况如何,供需是否均衡?

  高旺:从6月的产销数据来看,截至6月底,糖厂的库存在380万吨左右,比去年同期要高出54万吨左右。

进口方面,2018年1-5月我国累计进口糖110.19万吨,同比减少16.51万吨。2017/18榨季截至5月底我国累计进口糖156.22万吨,同比减少16.48万吨。

 
  进口方面,2018年1-5月我国累计进口糖110.19万吨,同比减少16.51万吨。2017/18榨季截至5月底我国累计进口糖156.22万吨,同比减少16.48万吨。

从目前的数据来看,2017/18榨季是增产的,进口量预计和去年同比持平或小幅增加,消费量同比持平或小幅下降,供需总体比去年要宽松甚至过剩。

 
从目前的数据来看,2017/18榨季是增产的,进口量预计和去年同比持平或小幅增加,消费量同比持平或小幅下降,供需总体比去年要宽松甚至过剩。

高旺:白糖持续下跌后的反弹,难道还是“冰箱里的灯”?| 独家专访

 
大宗内参:您认为近期白糖市场主要应该关注哪些风险因素?

  高旺:短期来看,基本面无太大的驱动因素,后期主要看消费和打击走私的情况,还要关注天气情况;另外,中期来看,要关注新榨季甘蔗产量及新榨季广西甘蔗收购价格,新榨季广西甘蔗收购价格是否会调整,怎么调整。

  大宗内参:近期白糖出现反弹,您对这波反弹的级别如何判断?对后市您如何看?对投资者的操作有什么好的建议?

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