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8月份苹果期货投资策略报告:苹果炒作降温 成本支撑凸显

文 / 维胜金融2018-08-11 18:04

摘要:进入7月以后,市场消息较为平淡,前期天气和交割质量行情基本发酵完毕,苹果期货的成交量下降,炒作降温......

进入7月以后,市场消息较为平淡,前期天气和交割质量行情基本发酵完毕,苹果期货的成交量下降,炒作降温明显。7月18日AP810一度跌破8900点,不过随后快速上涨,再次突破9500点,可以说苹果的成本支撑较为明显。今年的早熟品种陆续上市,晨阳、美八、藤木收购价比去年稍高2-3角/斤,基本符合之前的调研结果。

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  摘要:进入7月以后,市场消息较为平淡,前期天气和交割质量行情基本发酵完毕,苹果期货的成交量下降,,炒作降温明显。7月18日AP810一度跌破8900点,不过随后快速上涨,再次突破9500点,可以说苹果的成本支撑较为明显。今年的早熟品种陆续上市,晨阳、美八、藤木收购价比去年稍高2-3角/斤,基本符合之前的调研结果。

  核心因素评定表:

8月份苹果期货投资策略报告:苹果炒作降温 成本支撑凸显

  注:“★★★”主动推涨型因素或主动打压型因素;“★★”支撑型因素或阻力型因素;“★”背景型因素。

  ▌8月份操作策略

  1)波段操作:8月份,AP810及以后合约基本面可能不会有太多变化,波动可能仍然较大,但成本支撑仍在,建议进行谨慎轻仓短多,操作具体操作见下表。总仓位控制在10%左右。策略止损后,如果满足开仓条件,可重新进入。总止损次数不超过2次。关注基本面因素变化,如果基本面出现明显改善或恶化,可适当延长策略。

8月份苹果期货投资策略报告:苹果炒作降温 成本支撑凸显

  2)跨期对冲操作:AP810交割品可以从果农处获得后直接进行车船板交割,省去入库成本,盘面上约700到800点左右。且10月新果下市后可能有纸加膜苹果交割的预期,所以AP810相对AP901应当有700点左右的贴水。若是出现价差缩小,可尝试做多价差。具体操作见下表。总仓位控制在20%左右。策略止损后,如果满足开仓条件,可重新进入。总止损次数不超过2次。关注基本面因素变化,如果基本面出现明显改善或恶化,可适当延长策略。

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  行情分析

  1)关键数据表

8月份苹果期货投资策略报告:苹果炒作降温 成本支撑凸显

  备注:数据截至7月31日;资料来源:Wind,申万期货研究所其中的价格数据为月末值,期货价格为月收盘价。

  苹果调研价格估算表:

8月份苹果期货投资策略报告:苹果炒作降温 成本支撑凸显

资料来源:申万期货研究所

  2)期、现货市场近期变化情况

  期、现货市场变化:苹果现货价格在7月中以弱势为主,近期或者说今年以来,苹果销售始终乏力,烟台一二级果价格跌至3.6-3.8元/斤,整体库存较高,走货情况较差,市场客商不接受存储商的要价。且进入夏季后,瓜类销售情况较好,进一步打压了苹果的销售。

  早熟苹果开始上市,现在上市的主要是晨阳,美八,还有藤木,价格比去年稍微高2-3角/斤。从我们调研的情况来看,早熟苹果的受灾情况没有富士苹果严重,新果上市后价格比去年稍高,基本符合之前的预期,到9、10月富士收购价同比上涨幅度比这些早熟苹果可能稍多一些。

  期价方面,7月18日苹果合约出现大幅下跌,AP810一度跌破8900点。这次下跌并不是苹果的基本面有太多变化或者对新果产量预期有任何变化,而是跌去了盘面和价格预期之间的升水,盘面价格回归了减产后的预估的成本线。目前再度涨至9500点以上,表明了苹果减产预期仍然较高。

  3)行情图解

  国内苹果产量从2002年后开始稳步增长,到2016年达4388万吨左右。

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  国内苹果种植面积同样稳步增长,到2016年为止为2323千公顷。2016年国内苹果单产为1.89万吨/千公顷,合约1.26吨/亩。

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