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苹果期货上市半年考:谁在“导演”疯狂的苹果?

文 / 维胜金融2018-08-11 18:05

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(原标题:苹果期货上市半年考:谁在“导演”疯狂的苹果?)

2018年6月19日,苹果期货交易市场上演“疯狂”行情,当天,苹果期货主力合约盘中飙涨,,涨幅一度超过5%。然而,主力合约在20日却出现下跌。随着20日郑州商品期货交易所上调苹果期货交易手续费标准消息的发布, 21日,所有苹果期货合约全数跌停。22日,苹果期货主力合约盘中大多时候低位横行,至尾盘才获强势拉升,最终小幅上涨1.37%。

苹果期货自2017年12月22日上市伊始就被广泛注目,半年间苹果期货市场行情由热转冷,这背后的原因是什么?未来苹果期货市场又会怎么走?

从疯狂到回跌

一颗小小的、日常再寻常不过的苹果,会有多大的能量?

在苹果期货交易市场上,它们被投资者称作“金果”。从上市到期价创下历史高位的2018年6月19日,区区不过半年,苹果期货主力合约即实现了从不到8000元/吨的开盘价到超过每吨万元的历史最高价的飞跃。

就在19日当天,当股票市场哀嚎一片时,苹果期货市场却是红红火火,这一天,苹果期货主力合约单日成交额达到1147.2亿元,成交量达到114.9万手,而当天整个种植业与林业板块的总成交额也仅为8644.5万元。

而随后的一个交易日,苹果期货主力合约即失守万元关口,20日当天大幅回调超过3%。21日,随着郑州商品期货交易所《关于调整苹果期货合约交易手续费标准的通知》正式施行,市场骤然转冷,苹果期货市场一片惨淡。22日,虽然在尾盘受到拉升最终翻红,但同19日的历史高位相比,已累计下跌近4%,22日当天,苹果期货主力合约的成交额也减少了100多亿元。

根据郑州商品期货交易所在20日发布的消息,交易手续费和日内平今仓交易手续费标准都被予以了上调。

苹果期货上市半年考:谁在“导演”疯狂的苹果?

郑商所调涨交易手续费通知,截图来源:郑州商品期货交易所官网

而这已经不是郑商所面对苹果期货交易市场作出的第一次政策调整。

从郑州商品期货交易所的官网上可以看到,伴随着自3月份以来节节走高的期价,郑商所也采取了一系列提高交易门槛的举措,并且还在苹果期价大幅上涨的5月16日和6月13日,对外发布了风险提示。

3月15日,郑商所正式将苹果期货日内平今仓交易手续费调整为1元/手,而直到被调整至上述的20元/手,也才仅仅66个交易日。郑商所还规定,自2018年 6 月 14 日结算时起,苹果期货合约交易保证金标准调整为 9%,涨跌停板幅度调整为 6%。

尽管郑商所一再提高交易门槛,但并未能阻挡住资金继续投注的热情。

从3月15日至6月21日,苹果期货主力合约价格已累计上涨超过30%。

此外,针对一些特定的期货合约,郑商所还调整了它们的交易保证金标准、日内平今仓交易手续费。

值得注意的是,苹果期货 1807合约、1810 合约、1811 合约、1812 合约、1901 合约、1903合约、1905 合约的日内平今仓交易手续费,从3元/手被调升至20元/手,仅仅只隔了5天。

“疯狂的苹果”,到底是谁在“导演”?

苹果期价前期为何飙涨?

从苹果期货主力合约的市场表现来看,期价主要是从2018年2月下旬开启的一路狂飙模式,尤其是从4月下旬开始,涨势颇为迅猛。

日前,高顿教育研究院高级研究员牛嘉向中新经纬客户端(微信公众号:jwview)表示,苹果期市在当时的大幅走高,或与两个因素有关,一个是天气,一个或与投机有关。

他进一步谈到,苹果的主要产区基本位于北方,彼时的寒冷天气对苹果产量存在一定影响,但他同时认为,当时的冻灾对苹果产量的具体影响或不同于市场上提及的40%-50%那么多,这个减产量“值得商榷”,在他看来, 25%的减产比例更为可信。

牛嘉称这种判断基于三点理由:“第一,苹果几乎每年都会遇到各种各样的灾害,‘风调雨顺’几乎不存在;第二,东方不亮西方亮,水果彼此替代性很强,而且农产品进口渠道通畅,即便减产较为明显,其他果品的替代以及进口苹果的替代,也未必真的会带来本土苹果价格的飙升;第三,苹果产区信息不对称明显,北方冻灾是个很笼统的描述,未必每个省都同等程度严重受灾,如甘肃、陕西、山西、河南和山东,从西向东,未必影响一样巨大。”

除了寒冷天气因素带来苹果减产的原因,在牛嘉看来,此前苹果期货市场的大幅上涨行情或还与投机因素有关,在他看来,“基于所谓产量优势和信息优势的投机,或是小众产品蹒跚学步过程中无法规避的环节”,而这种投机最终会否复制当年绿豆期货的命运也并不好说。

而事实上,在公开的网络交流平台上,就有投资者认为当前苹果期货市场的行情与多年前的绿豆期货“如出一辙”。

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