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交割注册品牌制度助力PVC期货焕发新活力

文 / 维胜金融2018-08-11 22:10

设置准入门槛,确保主流品牌交割2015年3月,大商所对PVC期货品种实施交割注册品牌制度,对品牌交割和免检交割业务......

  “大商所创新交割制度、服务实体经济”系列报道之一

  编者按

  交割是连接期、现货市场的桥梁。多年来,大商所持续贴近现货市场变化,不断完善、优化交割制度,业务创新“多点开花”。为让产业客户了解和熟悉各品种期货交割流程,更好地参与和利用期货工具,即日起,本报特推出“大商所创新交割制度、服务实体经济”系列报道。敬请关注。

  采购现状:

  价格差异明显,主流品牌更受青睐

  2009年5月25日,PVC期货在大商所上市。PVC是我国重要的有机合成材料,与PE、PP同属五大通用合成树脂品种,其产品广泛应用于工业、建筑和农业等领域。长期以来,我国PVC产能持续增长,基本实现自给自足,产、供、销都集中在国内。但近年来,高增长带来的产能过剩问题凸显,市场整体供过于求,拉低了行业利润水平。

  从生产工艺与产能分布来看,与国外普遍采用以石油为原料的乙烯法不同,我国主要采用以煤化工为基础的电石法生产PVC.2016年,国内约45%的PVC产能集中在煤炭资源丰富的西北地区。

  据期货日报记者了解,PVC在现货贸易和消费中有很强的品牌特性,主流品牌和非主流品牌的价格存在较大差异,2014年,华东地区PVC不同品牌产品之间的价差可达400元/吨。虽然主流品牌产品价格较高,但具有供应稳定、质量过硬、投产比高等优势,下游企业普遍希望购入已被市场认可的主流品牌产品。

  与企业需求不相符的是,PVC期货上市初期,符合交割质量标准的产品均可参与交割,因而卖方倾向于选择现货价格最便宜的非主流品牌产品进行交割。这为企业接货后的后续生产带来不便,影响了企业参与期货的积极性。

  随着PVC行业的发展,经过多年的市场化竞争,PVC现货市场发生较大变化,原本的工厂数量多、生产规模小、区域分散、产品质量标准低的局面得到改观。2016年,国内PVC产能前十名企业,年产能合计826万吨,占全国总量的36.67%,行业集中度提升,整体产品质量和技术标准也有所提高。在此背景下,大商所推出交割注册品牌制度,适应了集中化、品牌化的市场发展趋势,同时也给PVC期货重新注入了活力。

  交割创新:

  设置准入门槛,确保主流品牌交割

  2015年3月,大商所对PVC期货品种实施交割注册品牌制度,对品牌交割和免检交割业务进行了规定,相关制度自V1604合约起施行。该制度规定,只有在大商所注册的品牌才可以参与期货交割,确保进入交割环节的品牌是现货市场认可的主流品牌。同时规定,已注册交割品牌且具备相关免检条件的生产企业可申请成为免检交割品牌,非免检交割品牌的产品仍需进行质量检验。

  根据交割注册品牌制度,申请PVC交割注册品牌的企业应满足“PVC产品投产3年以上”“企业上一年度开工率及产能达到交易所规定水平(开工率不低于行业平均水平,暂定为产能不低于15吨)”等条件。而申请PVC免检注册品牌的企业,必须已成为交割注册品牌。此外,企业还应满足“申请企业为上市公司”“PVC产品投产5年以上”“产能达到交易所规定水平(暂定为不低于22万吨)”等条件。

  据悉,大商所已公布了包括1家免检品牌在内的13家注册品牌,上述品牌都是市场认可度高、产销量大的主流品牌,其产量之和约占我国电石法PVC总产量的65%。

  “交割注册品牌制度的核心在于‘准入’性质,通过设置PVC交割品的准入门槛,保证选取的准入品牌是现货市场接受度高的主流品牌,保证买方企业的连续生产。”浙江明日控股集团总经理助理邵世萍表示,品牌交割提升了交割品质量,促使PVC交割品质量明显高于行业平均标准,推进了行业产品质量升级。同时,品牌交割亦限制了非主流、小型工厂产品参与交割,提升了最便宜可交割品标准。

交割注册品牌制度助力PVC期货焕发新活力

  表为PVC期货注册及免检品牌名单

  业务试点:

  仓单灵活转换,探索期现结合新模式

  多年来,大商所积极探索期现货市场结合的新模式新路径,加大了场外市场建设力度,尝试构建场内场外相结合的创新业务平台,延伸服务实体经济领域。在此背景下,2015年9月,大商所与宁波大宗商品交易所(以下简称甬商所)开展合作,在PVC品种上试点期现仓单转换业务。浙江省国际贸易集团物流有限公司为期现仓单转换业务的首批试点交割仓库。

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