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全国最大钢企试水基差贸易 将开展200万吨铁矿石订单

文 / 维胜金融2018-08-11 23:09

国内最大的钢铁集团河钢集团近日试水基差贸易,与跨国集团嘉吉投资达成200万吨铁矿石基差贸易的总体框架协议。......

(原标题:钢铁业大利好!全国最大钢企试水基差贸易 将开展200万吨铁矿石订单)

国内最大的钢铁集团——河钢集团近日试水基差贸易,与跨国集团——嘉吉投资达成200万吨铁矿石基差贸易的总体框架协议。这是目前最大的国内铁矿石基差贸易合同。

根据合作协议,双方以铁矿石期货主力合约价格加上基差的方式确定每月贸易价格。合作采取“定量不定价”的方式,约定每月交货量和点价方式。河钢集团作为买方,有足够长的点价时间,便于灵活把握点价时机。在有利的行情下,买方不仅可以在近月点价,还可以直接锁定远期交货价格。

随着期货市场在钢铁行业影响力日益加深,以期货价格为基准的基差贸易模式在业内逐步推广。该模式具有锁定成本或利润的优势,满足贸易双方灵活多变的谈判需求。企业可结合实际情况,择优成为基差制定方或点价方,选择灵活的点价期与交货期,促进全产业贸易模式优化和完善,为钢铁企业进行风险管理、利用期货工具拓展经营模式提供了新路径。

值得注意的是,2018年5月4日,铁矿石期货正式启动引入境外交易者业务,形成全球供需端产业客户共同参与、形成和认可的期货价格基准,对于提高铁矿石期货价格的代表性、在国际贸易中推广基差贸易模式具有重要意义。

国内最大的铁矿石基差贸易合同

8月6日,大商所和中国钢铁工业协会在北京联合举办河钢集团北京国际贸易有限公司(下称“河钢集团”)、嘉吉投资(中国)有限公司(下称“嘉吉投资”)基差贸易签约仪式暨钢铁原料基差贸易座谈会。大商所、中钢协、期货公司以及境外矿山、国内钢厂和贸易商等有关单位约70人共同见证了签约仪式。

此次,河钢集团、嘉吉投资达成200万吨铁矿石基差贸易的总体框架协议,在今年7至12月先开展60万吨贸易,这是钢铁行业探索新贸易方式的有益尝试。根据合作协议,双方以铁矿石期货主力合约价格加上基差的方式确定每月贸易价格。

券商中国记者了解到,作为目前国内铁矿石市场规模最大的基差贸易签约,此次合作采取“定量不定价”的方式,约定每月交货量和点价方式。同时,买方有足够长的点价时间,便于灵活把握点价时机。在有利的行情下,买方不仅可以在近月点价,还可以直接锁定远期交货价格。例如,8月底铁矿石远月合约价格下跌,买方可直接点价确定远期交货价格。

显然,在基差贸易模式中,钢厂的基差贸易合同与普通现货合同类似,不涉及保证金的问题,在企业内部合规、审核方面压力更小,对于钢厂来说更简单易懂。另一方面,基差贸易使钢铁企业可在不直接参与期货的情况下利用期货价格。河钢集团和嘉吉投资合作中,相当于嘉吉在做期货头寸,河钢集团既不需要期货开户也不需要交保证金,只是利用期货价格决定最终采购价。

嘉吉投资铁矿石实货交易负责人沈海平:

综合考虑不同港口之间的价差因素,我们确定连云港交货的基差为-10元/吨,唐山港交货的基差为-5元/吨。合同签订后,嘉吉投资参考市场行情及自身货物库存,适时在铁矿石期货市场建仓。河钢集团提出点价要求后,由嘉吉投资在期货市场进行相应对冲操作,完成点价业务。

本次合作充分围绕钢厂生产需求提供解决方案。例如,河钢集团在多个港口附近设厂,在相关港口有接货需求。合作中明确以华东港、唐山港作为交货港口,每个月固定交货10万吨,根据各厂生产需要,各港口交货量由双方协商确定。此外,考虑到河钢集团原料使用习惯和要求,此次以市场主流的PB粉或纽曼粉为交易标的。如后期钢厂原料使用发生变化,将研究将其他矿种纳入交易标的范围。

我们在期现基差较大时,采取在期货远月合约做空单、在港口上买现货的方式。比如,某日铁矿石1901合约价格涨到510元/吨,同日某港口现货价格只有490元/吨,此时进行上述操作,相当于锁定了20元/吨的基差。而河钢集团点价时,可能只有5元/吨的基差。河钢集团享有基差收窄的好处,我们享有基差扩大的好处,也就是说,通过基差贸易将现货市场风险转嫁到了期货市场,实现共赢。

河钢集团副总经理刘键:

从实际效果看,河钢集团于7月末完成首笔点价交易,利用当前美元汇率高、以美元计价的长协货物价格高于港口现货价格的机会,通过销售美元长协货物,基差点价回购港口现货,降低采购成本200余万元。

这笔200万吨的基差贸易协议,是以大商所期货合约价格为基准,有充分流动性和代表性,可以通过买卖进行价格对冲风险管理,通过制订合理的基差可以规避基差波动的风险。特别是,大商所期货合约价格是通过大量交易形成的市场价格,具有公信力。

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