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国际橡胶日评(7月9日)

文 / 维胜金融2018-08-12 11:08

国际橡胶日评(7月9日)-期货频道-和讯网......

  东京早盘1812合约开盘在170.8日元,较上一交易日下跌0.5日元。美元兑日元汇率早间在110.39附近。

  上周末的东京橡胶市场上,在中美两国即将对来自对方的价值340亿美元的商品开始征收25%的惩罚性关税进入倒计时之后,一切期望中美贸易能够在最后时刻得到和平解决的希望破灭,东京早盘开盘继续前一天晚盘的疲软走势,一度下跌至日内低点的168.0日元,但是之后上海市场开盘后止跌并且保持横盘整理,东京远月价格由于已经低于到港的现货价格,在没有进一步利空消息出现下,东京期货价格缺少进一步下跌的动能。最终远月合约回到170日元一线以上收盘。

  现货方面,7月6日3号烟片8月期FOB价格在49.83泰铢附近,较上一交易日上涨0.33泰铢。20号标胶8月期FOB价格在44.15泰铢附近,较上一交易日下跌0.33泰铢。USS现货价格在41泰铢附近,较上一交易日持平。

国际橡胶日评(7月9日)


  技术方面来看,远月12月合约价格在经过周一到周四的连续下跌之后,终于是在周末反弹,虽然还没有回到转换线172.4日元一线以上,但是在170日元一线一下可以看到有不少尝试性做多的势力存在,11月合约和12月合约的价差在一度扩大到1.0日元水平后回升。一旦价差重回升水之后有利于橡胶价格整体的反弹。交易策略上可以在170日元以下尝试性轻仓做多。

  7月6日东京收盘时1812月合约和上海1809月合约的价差(东京-上海)为-13美元/吨。

  

  一周综述

  上周的东京橡胶在中美贸易战正式开打的背景下结合市场内部等因素再次破位下跌,但同时由于美元对日元汇率始终保持良好的走势,以及国际原油价格高企不下的外部因素影响,上周末回到170日元一线以上收盘。纵观上周一周的价格变化周一开盘在受到中国政府和民间统计的制造业PMI(采购经理人景气指数)双双低于上月数据的影响,上海橡胶期货价格冲高不果回落,东京橡胶价格在缺少唯一的支撑之后,四个交易日下跌。随着中美互相加征关税的时间点临近,对于天然橡胶下游需求的担忧加速了橡胶期货价格的下跌。周二在跌破170日元一线的整数位支撑后,远月合约价格一度跌至166.9日元,然而相对于期货价格来看,现货价格的下跌幅度有限,虽然上周四的泰国港口现货价格跌破了50泰铢的关键点位,,出于对泰国政府后市可能出现对市场的干预以及原料价格始终维持在40泰铢一线以上,橡胶期货价格并没有出现崩塌式的下跌,反倒是在中美双方出手开征关税之际期货价格出现反弹。

  从宏观经济环境方面来看,本周最大的看点中美贸易关税开征反倒在事后没有给市场太大的影响,可以说是雷声大雨点小。除了中美双方领导人重申各自的强势立场之外,中国政府似乎在加快本国市场对外资的开放,不管是降低进口汽车关税,还是第三产业对于外资出自比例上限的下调,都可以理解为不想给美国更多的借口来扩大对于中国进口商品的打击。另一方面,在实施了之前决定的降低银行准备金率之后,习近平主席在周五召开的中央全面深化改革领导小组会议上确认了新一轮刺激消费的政策方针,虽然没有公布详细内容和实施时间,为了最大程度上减少中美贸易冲突给下半年经济增长带来的负面影响,中国政府可能会在短期内不遗余力的加大经济刺激力度。同时周末公布的美国6月份就业统计结果基本符合市场预期,虽然在平均时薪低于市场的预期,但是减轻了通胀压力,可能预示着短期内美联储会放缓升息的步伐,从而减轻市场的压力。

  从供求方面来看,东京和上海两个市场的高库存依旧是限制橡胶价格走势的最大压力。7月第一周的上海交易所指定库存上升至51万吨,而上周后半段泰国现货价格下跌也预示了主要产地国今年下半年的天然橡胶产量也在慢慢的起来,近期东京市场上的期货价格对于现货价格的贴水情况可能较难改善。但同时需要注意产地国减产以及限制出口等政策上的变化。

  

国际橡胶日评(7月9日)


  技术方面来看,上周东京橡胶市场整体以增仓为主,其中前半程短期多单减仓,价格向下形成突破后,周末在确认了主要经济事件对于橡胶市场的影响后,短期的空单回补以及技术性买盘支撑了元月价格回到170日元一线。整体持仓来到31,516手,来自于中期空单的压力并没有得到释放。同时,11月合约持仓减少至9,039手,而12月合约持仓来到13,022手,中期空仓向12月合约转月已经基本完成,远月贴水的缩小也将减轻橡胶市场整体的压力。振荡系指数与价格走势出现较大分歧,东京橡胶价格中期接近底部可能较大。

  

  瑞恒 国际投资有限公司

  Ry Eternity Investment Co., Limited

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