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傅海棠回顾2016年橡胶牛市:外行如何抓住期货大机会

文 / 维胜金融2018-08-12 12:00

傅海棠回顾2016年橡胶牛市:外行如何抓住期货大机会 -期货频道-和讯网......

  需求好,供应更好,橡胶供应仍然过剩

  根据这次调研的情况看,目前看价格还是比较低迷,胶农过得也不是特别舒服,价格低,收入也不太好,产生这个情况的原因,无非是橡胶产量过剩。实际上下游的需求非常好,虽然说胶价很低迷,并不是需求不好。看中国的情况,大卡车的销量又突破了历史新高,这不是一天了,过去连续三年都是这个情况,都是创历史新高,橡胶的消耗主要是在重卡,重卡的销量增加,橡胶的销量就大。你要看重卡的消费量,橡胶消费量应该是大幅度往上升的,但是橡胶的价格过去几年基本上都没有涨上去,需求这么好没有涨上去的原因,就是供应更好,供应超过了需求的增长,偏过剩。

  橡胶过去两年也有过两次阶段性涨价,2016年涨了一次,到2017年年初,涨到了2万,涨到2万以后开割积极性提高,价格又降了下去。上一年也算是曾经涨过一些,价格差一点就涨到了1.8万,又造成开割积极性增长,最后还是回来,所以在供应充足的情况下,橡胶价格没法高,高了以后较快会回来,这就说明橡胶上游可开割生产量非常大。现在价格低,开割积极性就非常低,从海南的情况看,下降30%以上;泰国的情况是,过去几个月下降了20%,当然有季节性因素还有其他的因素,主要因素是价格低,价格低就影响割胶积极性,影响割胶积极性过度了价格就往上涨点,等到割胶积极性起来以后价格又下去了。就是从现货角度来讲,现货大概在1.1万左右,现货的跌幅不会大,1.1万以下的下降空间肯定是有限的,也可能不下降,即便下降,空间也是有限的。期货不好说,目前看不到能马上涨的迹象,像1901价格是1.4万,毕竟比现在价格高了3000,如果按照1.4万的话割胶积极性不会太低,如果在海南再涨3000块钱,割胶积极性会提高很多,估计在泰国也会提高很多。如果做近月合约,最近的活跃合约就是9月份,价格倒是不高,和现货价格差不多,压力就很大,一个是仓单多,一个是时间短,等不到9月,割胶积极性降低的不够,价格起不来,仓单压力又比较大。

  我预期橡胶价格未来可能大概在1.1万到1.6万的区间震荡,应该会持续几年。去年在昆明的橡胶会议上,在论坛上面发表的观点,我当时也是这么说的,大概在1.1万到1.6万之间,价格超不过1.6万,期货涨不过1.7万、1.8万,所以说未来几年还是这样,从现货角度来讲,低于1.1万以下也很难了,高于1.6万以上也难。目前从最近几年来看,起码3-5年应该是这种情况,在一个相对比较宽幅的区间震荡。从现货角度低于1.1万就可以长期囤货,现货囤货,期货如果升水太多就做不了,现货高于1.6万、1.7万的话就要小心一点,因为割胶积极性就会上来。从期货角度来说,有升水,期货远月应该是不敢做多,做空也是短空不能长空,赚一把就赶紧跑,如果不跑的话就有危险。我是有点偏空,1.4万也是偏空,即便涨到1.6万,套在里面也有时间回来。如果现在1.6万涨上去,套进去了,也能回来,如果过一段时间不涨,可能就有机会赚钱了,现在就是这种观点,没有确定性的把握。

  最主要的还是我们怎么把握生产和消费的问题,是不是供不应求或供应过剩的问题,或者供求平衡问题。那我们怎么判断,它在这个时间点上出现了问题,第一你可以看库存,如果原来有库存,现在库存降到了非常低,正在逐步往下降,这就表明一个现象,过去的一个时期,生产没有需求多,以库存去补充需求,我不管你有多少产量,我也不管你有多少消费,反正公布的数据有时候会相互打架。到底上边不准还是下边不准,我想说都不准,一个不准就都不准了。

  怎么办呢?看库存,库存下去了,这说明需求大于生产,这是事实。每一个品种都是这样,不光是橡胶,每一个行业,任何一个行业,都是这样,非常简单,原来有非常大的库存,现在库存下去了,没了,正在逐步往下走,这就有问题。不管说经济好,生产好,或者经济不好了崩盘了,反正不管咋说,反正现在库存在下降,就证明了一个事实,消费大于生产。那库存一旦降到一定的程度,它就要往上涨,这是百分之一百的事,你像16年的橡胶就是这个情况,本来我也不太懂,我知道它价格低,跌到9600我也没有买,过了一段时间就涨了12600,涨了得有30%,那当时价格低的时候为什么没有买呢,因为当时不知道它涨,当时不敢买,万一它掉下去了呢,那个时候是供大于求。

  根据这次调研的情况看,目前看价格还是比较低迷,胶农过得也不是特别舒服,价格低,收入也不太好,产生这个情况的原因,无非是橡胶产量过剩。实际上下游的需求非常好,虽然说胶价很低迷,并不是需求不好。看中国的情况,大卡车的销量又突破了历史新高,这不是一天了,过去连续三年都是这个情况,都是创历史新高,橡胶的消耗主要是在重卡,重卡的销量增加,橡胶的销量就大。你要看重卡的消费量,橡胶消费量应该是大幅度往上升的,但是橡胶的价格过去几年基本上都没有涨上去,需求这么好没有涨上去的原因,就是供应更好,供应超过了需求的增长,偏过剩。

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