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一周期市回顾、下周展望及投资策略

文 / 维胜金融2018-08-12 17:13

美元指数,本周美元指数完成向上突破,指数成功站,96.00,全周大涨1.16%至96.304 ,高位上攻态势得以确认。贵金属板......

  美元指数,本周美元指数完成向上突破,指数成功站,96.00,全周大涨1.16%至96.304 ,高位上攻态势得以确认。

  美元走势逻辑为,一是,美国再次发起对华贸易战,客观上有利于美元回流美国,支持美元走强。二是,美国二季度GDP环比增长4.1%,核心PCE继续缓慢走高,非农就业及失业率创出多年新高和新低,美国经济继续向好,为美元走强提供动力。三是,包括人民币在内的非美货币汇率持续贬值走低,倒逼美元走强。后市看,美元延续高位上行,不断刷新新高在望。

  BDI指数,本周BDI止涨回调,全周跌4.62%至1691,但总趋势维持上行。

  逻辑看,一是,前期反弹幅度较大,市场自存调整需求。二是,美国对欧洲、中国等多国发动贸易战,加大对海运市场的负面影响。三是,全球经济增长态势仍在维持,海运市场增长尚在维持。四是,受台风季影响,部分海运线路开始提价,对指数运行提供支持。五是,欧盟美国贸易初步达成贸易协议后,欧洲加速了自美国的农产品(行情000061,诊股)进口,推动指数走涨。后市看,BDI指数已经冲破2018年初的高点,后期整固后有望展开新的上行,震荡反弹的主基调仍将持续。策略上,低吸为主。

  CRB指数,本周CRB指数延续弱势,全周跌0.80%至191.69,短期走势不佳,中期走势仍待观察。

  逻辑看,一是,美国再次发起对中国输美商品加征25%关税,并增加征税商品范围至2000亿美元,中国发起对美国同等规模贸易报复,市场担忧情绪再度上升,影响大宗价格。二是,本周全球原油、有色金属走势不佳,削弱了CRB指数的反弹动力。三是,美元创新高,继续走强,抑制了大宗商品价格。后市看,CRB短期走势转弱,下周或将检验前低点189.97考验,中后期运行通道或将改变,必须关注。策略看,逢低吸纳原油、有色金属和部分农产品;或者尝试相应对冲操作。

  能化板块,本周国际原油延续回调下跌,其中WTI原油指数周跌0.84%至66.23,布伦特原油指数周跌0.44%至73.13,两油指高位滞胀特征明显。

  逻辑看,一是,美国制裁伊朗态度强硬,市场对相关国家减少对伊石油需求表示担忧。二是,本周API数据显示,美国原油库存减少,成品油库存增大,不利价格走强。三是,委内瑞拉石油产出开始增长。四是,美元走强,抑制油价。后市看,受多因素影响,油价暂处调整之中,但原油高位震荡趋势仍在维持,预计后市油价在60-72(WTI指数)一线震荡概率仍大。策略,低吸高抛或者尝试相关对冲。

  有色金属板块,本周国际有色金属板块弱势调整,多品种继续飘绿,短期走势尚未从前期回调下跌中摆脱。其中,伦铜周跌0.35%至6155.00,伦铝周涨2.52%至2078.50,伦铅周跌0.69%至2098.00,伦锌周跌2.68%至2538.00,伦镍周涨2.30%至13821.00.伦锡周跌0.50%至19501.00。

  逻辑看,一是,美国再度对中国2000亿美元商品加征关税至25%,引致市场对中国经济增长担忧加大,削弱全球有色需求。二是,美元重新走强抑制有色价格。三是,有色前期下跌形成的下跌惯性仍在导引价格走弱。四是,产业微观面上的利好没有被市场主力重视,表现在智利铜矿劳资矛盾问题,伦敦纽约有色库存走低问题,全球现货升水问题等。后市看,短期延续偏弱,中期能否恢复偏强,尚需等待贸易战战况、全球经济走势等影响。策略看,观望或视相关品种强弱关系尝试对冲。

  农产品板块,本周国际农产品板块继续走软,其中美豆指数周跌4.55%至869.2美分,美豆粕周跌2.84%至321.8,美豆油指数周跌1.42%至28.54,马棕油指数周涨2.07%至2317,美玉米指数周跌2.98%至371.2,美麦指数冲高回落,周跌1.42%至570.4,美棉指数高位滞胀,周跌3.02%至85.29,原糖指数继续低位萎靡,周跌1.60%至11.05。

  国际农产品走势逻辑看,一是,周末USDA报告调高美豆单产至51.6/蒲,调高期末库存,严重打压了刚刚反弹的美豆价格。同时,美国再次对中国输美2000亿美元商品加征关税至25%,市场对中国反制裁疑虑增加,美豆价格再遭重创。其他涉豆产品油脂、粕类也受牵连影响。二是,受印度干旱和印尼增加生柴使用等影响,棕油价格出现反弹,但全球整体需求偏弱对其也有抑制。三是,USDA调高美国玉米单产和期末库存,限制玉米反弹。四是,USDA本月报告调高美棉单产和期末库存,施压了前期反弹的美棉价格。但后期变数仍大,在全球消费增长、库消比下降的大背景下,ICE期棉强势特征料将延续。五是,UDSDA本月预估全球糖市供应增长,特别是美国原糖产量增长,库存消费比升高,打压了低迷的糖市。同时,汇率方面巴西雷亚尔继续低迷,消费低迷,也在限制糖价反弹。后市看,预计美豆、豆粕、油脂延续震荡;棉价维持强势;原糖维持低震。策略看,逢低入多美棉或者内外套利;观察原糖;或者适当进行相关对冲。

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