期货学堂 > 详情文章

玻璃期货:修习内功 以待天时

文 / 维胜金融2018-09-10 04:03

之所以疑惑,是因为在玻璃期货上市最初的一年中,投资公司是“最热情”的人,焦勇刚几乎每天都能接到他们的来......

玻璃交割厂库“取经”投资机构

玻璃期货:修习内功 以待天时

玻璃企业的苦恼——心有余而力不足

6月的一天,金晶科技期货部负责人焦勇刚像往常一样,一大早来到办公室里接听来自玻璃市场各方的行情咨询。但令他感到疑惑的是,在这么多的咨询电话里,却不见了投资公司的踪影。

之所以疑惑,是因为在玻璃期货上市最初的一年中,投资公司是“最热情”的人,焦勇刚几乎每天都能接到他们的来电。由于投资机构在其他品种上有着成熟的经验和业务流程,他们在询问行情的同时还能对玻璃企业的操作进行一定的指导。但近一年来,这样的电话越来越少,有时甚至半个月也没有一个。

与焦勇刚有着类似感受的玻璃企业不在少数,随着投资公司对玻璃期货参与热情的逐渐“降温”,企业与他们之间的距离越落越远。

尽管玻璃企业参与期货有天然的优势,但由于参与的专业水平有限,不少企业很是苦恼。

“目前玻璃企业在期货运作上仍不太专业。”据焦勇刚介绍,大部分玻璃企业的期货人员是从内部现货销售人员中慢慢培养的,虽对基本面的情况较为熟悉,但在宏观面、技术面、期货专业性方面有明显的欠缺,在操作上会比较保守;另有部分企业是从期货行业或投资行业招聘人员负责期货工作,这部分人对期货市场较为熟悉,但对基本面情况了解不深入,期货操作可能会脱离企业实情。

就在前不久,武汉长利玻璃在期货操作中由于对行情判断失误吃了不少亏。“尽管我们比较好学,交割的仓单量也很大,但这次还是没有讨到好,套保不是很成功。”武汉长利玻璃期货部负责王成斌无奈地说,由于经济探底下行,期货盘面贴水现货的时间较多,现货企业想获得安全边际较高的卖保时机并不容易。套保的方式和方法确实是一门需要长期下功夫钻研的“功课”。

据了解,玻璃企业参与期货市场主要是通过套期保值以达到规避风险的目的。期货价格升水于现货是最佳状态,操作起来也比较顺畅,但某些时期,由于现货市场变化频繁,利用期货进行套期保值就要求企业具备高水平的期现操作技能,这也正是现货企业需要向投资公司学习的地方。

除此之外,玻璃企业参与期货还受到观念、制度的制约。据了解,大企业对制度流程要求严格,决策审批环节多,容易丧失市场机会。且多数企业领导层对期货市场了解不全面,也会影响决策的时效性。

此外,由于玻璃行业产能过剩依旧,银行对玻璃企业贷款收紧,也对企业的市场活动造成了一定影响。“以其他商品传统期现套保为例,当现货出现胀库的时候,贸易商可以迅速在期货上建立套保头寸,将现货注册为仓单,并将仓单进行质押后换出现金,保证流动性。”张驰介绍,但是玻璃上,贸易商持有的现货头寸不能注册成仓单,即使注册成仓单在沙河地区也难以找银行质押。此前部分机构操作过程中,只能找华东地区银行来质押这部分仓单。

投资机构的动向——密切关注,以待时机

期货日报记者从玻璃企业的口中得知,投资机构与他们渐渐产生了一定的距离感。这其中的原因究竟是什么呢?

“以前几十万手的持仓相当轻松,如今几万手就感觉到了吃力。”谈及这两年来在玻璃期货上的感受,永安国富的相关负责人难掩心中的苦闷。

事实的确如此。由于近一年来玻璃期货价格波动减小,投资机会逐渐变弱,加上其他品种投资机会的交替显现,投资机构对玻璃这个品种的参与程度有所下降。

记者了解到,玻璃期货自上市以来,成交量活跃度较大的是上市之初和2014年的9、10月份。持仓量最大主要集中在2013年9、10月和2014年9、10月。

玻璃期货上市初期,恰逢城镇化成为市场热点,价格波动性较大,吸引了大量短期资金的参与。2014年年初,玻璃价格开始迎来持续下滑,给期货盘面带来难得的做空机会,又吸引了大量趋势性资金的参与。尤其在2014年7—10月,因多空双方的剧大分歧,玻璃期货回到了日均百万手的成交。

不过,自2014年11月到2015年5月,现货价格在底部振荡,玻璃期货的波动有所降低,投资机会较难显现。

“玻璃价格近期波动率不明显,资金在这个品种上操作的难度加大。”某投资机构相关负责人坦言,目前股票、期指市场持续火爆,多数投资机构调整资产配比,暂时减少了商品市场资金。

据国泰君安期货分析师张驰介绍,中型机构在玻璃期货上操作2万手单边头寸建仓时间需要3天,离场时间也需要2—3天。而玻璃目前的单边价格波动时间大致也就10天左右,操作空间非常有限。

下一篇:农产品价格波动“上保险” “保险+期货”试点将 上一篇:环保掣肘供应,地产拖累需求