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金联创:甲醇产业链2017年7月回顾及8月展望

文 / 维胜金融2018-09-10 16:19

表甲醇及相关产品7月份涨跌排行榜图1金联创监测了13个甲醇链及相关联产品的月度均价,如图1所示,2017年7月份月均......

金联创讯(市场分析师:常婷):  第一部分 简述
  2017年7月份,中国甲醇产业链产品涨跌互现,甲醇传统下游产品表现欠佳,多数出现下滑,相关联产品及原料端表现尚可。其中甲醇产品月内走高3个百分点,聚烯烃产品月走高1个百分点左右,对原料有支撑;甲醛、二甲醚、醋酸、DMF等月环比出现下滑。部分产品仍处于传统需求淡季阶段。

  表甲醇及相关产品7月份涨跌排行榜

金联创:甲醇产业链2017年7月回顾及8月展望

  第二部分 7月份各产品及上游原料涨跌情况和走势分析

  

金联创:甲醇产业链2017年7月回顾及8月展望

图1

  金联创监测了13个甲醇链及相关联产品的月度均价,如图1所示,2017年7月份月均环比上涨的品种7个,为乙二醇(涨幅7.94%)、丙烯(涨幅5.3%)、DMC(涨幅5.02%)、甲醇(涨幅3.2%)、聚烯烃等;环比下跌的产品6个,较上月有所减少,有DMF(跌幅14.2%)、醋酸(跌幅6.3%)、MTBE(跌幅6.2%)、二甲醚(跌幅2.18%)、甲醛(跌幅1.06%)。

金联创:甲醇产业链2017年7月回顾及8月展望

  图2

  从7月甲醇链价格统计来看,如图2所示,甲醇链产品月涨跌均有,甲醇、DMC出现上涨,其余产品多数下挫;月同比来看,多数产品较去年同期相比呈现上涨,醋酸月同比涨幅40%,甲醛月同比上涨37%,甲醛月同比走高29%,其余产品月同比涨幅不大,MTBE月同比下挫2个百分点。

金联创:甲醇产业链2017年7月回顾及8月展望

  图3

  金联创监测的与甲醇相关联产品共5个,如图3所示,产品月环比除液化气下滑外,其余产品普遍上涨,乙二醇、丙烯产品涨幅5个点以上;月同比方面,LPG月同比继续大幅下挫49%,丙烯较去年同期相比下滑12%,聚丙烯一般,其余产品较去年同期相比普遍走高,乙二醇较去年同期相比涨幅39%。
  第三部分 甲醇链主要产品分析
  甲醇
  2017年7月国内甲醇市场呈先扬后抑走势,且港口纸现货商谈节奏仍密切跟随期货盘做相应调整,中上旬在以黑色为首的期品强势拉动下,甲醇期货主力MA1709稳健上移,且于7月20日突破2600整数关口,最高触及2618点;受此提振,华东市场攀升至2490-2580元/吨,较6月底大涨140-150元/吨。然7月下旬期市高位大幅回落冲击,港口市场随之震荡下行。而内地市场则略显差异,得益于烯烃稳健需求、部分装置检修等消息面支撑,陕蒙一带企业库压整体不大,本月市场多小幅推涨后走稳;山东、华北及华中等消费地市场在西北小涨、局部与港口套利开启下,上旬出现阶段性上涨行情,然传统需求端较弱,加之环保、安生监察等因素对下游持续"压制",中下旬以上内地则多以窄幅走低运行。
  甲醛
  7月份我国甲醛产品供需面欠佳,本土装置开工小幅下滑至3成稍多,下游产品的需求略有减少,有工厂表示出货减缓。从市场走势方面来看,甲醛价格波动仍与原料甲醇保持较高联动性;以山东市场为例,截止稿前,山东甲醛市场主流集中在1100-1280元/吨,低端较6月底下滑20-30元/吨。从盈利状况来看,甲醛企业盈利状况仍维持良好状态,据金联创统计,7月份山东甲醛企业月均盈利139元/吨,较6月份略有降低,但较去年同期仍有明显改观。
  二甲醚
  7月份,国内二甲醚市场购销氛围依然惨淡,虽然原料甲醇走势坚挺,液化气市场受原油价格大涨提振,大涨宽幅走高,但二甲醚自身供应量充裕,截至月末金联创最新统计数字显示,国内装置开工率再度逼近三成水平,由于终端用户普遍对二甲醚后市信心不足,所以市场推涨工作迟迟未果。截至月底,河南义马化工装置停工,区内厂家价格宽幅走高,并带动市场价格跟随上扬,多数企业库存普居中高,推涨幅度略显谨慎,不过义马价格大幅走高后,下游恐涨心态影响下入市采购数量明显增加,该地市场短期仍存上行可能。
  醋酸
  7月份国内醋酸市场维持走高态势,一方面本月出口订单较多,在6万吨以上,高于平时的2-3万吨。在此背景下,国内企业库存下降明显,供给缩减企业价格不断上调。另一方面,国内装置整体负荷较低,如11日陕西延长计划检修35天,25日建滔焦化检修15天,上海吴泾2号装置13日因故障意外停车,龙宇月底停车五天,义马开工低位,天津永利20日降负一个月。再者,下游补仓行为渐显。除上述利好对本月市场产生较强支撑外,原料端冲高回落、前期利好逐渐消化等也将逐步影响市场。
  DMF
  7月国内DMF市场触底反弹。月初,DMF市场延续延续下跌趋势,市场现货充足,厂家让利出货,华东市场一度跌至4400-4500元/吨。7月中下旬,受制于成本压力,DMF工厂阶段保价意识有所增强,下调心态较为谨慎,坚守报盘稳定市场成为工厂首要任务。然库存压力下,优惠出单者仍不在少数,部分工厂让利销售消耗库为主,个别工厂优惠出单已突破四千关口。随着浙江江山和鲁西化工相继停车检修,市场供应量有所收窄,加之成本压制,DMF工厂拉涨心态显现,个别工厂报盘窄幅上调,贸易商坚挺跟进,DMF在月底触底反弹。
  MTBE
  7月国内MTBE市场行情震荡上行,成交气氛有所好转。具体来看,本月上旬,原油价格实现八连涨,MTBE市场业者操作心态受到支撑,尤其地炼装置开工率低位运行,市场现货供应减少,多数厂家小幅推涨出厂价格,但汽油市场终端需求延续低迷,抑制MTBE市场购销,整体交投显清淡。进入中旬,受安保检查影响,山东地区多家MTBE装置检修,未停工厂家也是降负荷生产,整体开工率持续下滑,厂家推涨意向强烈,加之适逢中下游用户阶段性补货,成交一度向好。下旬时,原油价格连日上涨,变化率正向运行,汽油市场中下游商家积极入市采购,需求短暂升温支撑MTBE市场购销气氛向好。同时,多数厂家考虑到外放货源较少,均捂盘惜售,执行限量销售政策,由此MTBE出厂价格大幅推涨,成交气氛也积极向好。月底时,虽然MTBE市场仍在小幅推涨,买家却已对高价存抵触情绪,仅询价为主,实盘成交偏弱。
  DMC
  7月碳酸二甲酯市场整体行情上扬。虽月初,因停车装置重启,供应增加,供需压力加大,华东与华南市场商谈略有松动,但之后在原料PO高位支撑及拉涨之下,碳酸二甲酯很快恢复稳定状态,,不过因受制于市场需求低迷不振制约,跟涨原料乏力;直至月中下旬,碳酸二甲酯才开启疯狂模式,频频上行。究其原因,主要是灵谷精细化工装置减产,德普亦将于7月27日停车,以及铜陵8月份有停车计划,工厂多控制供应量,低价惜售,一时市场供货偏紧,除此之外,因为浙铁大风碳酸二甲酯装置停车,本厂聚碳酸酯装置开始外采二甲酯,市场需求变相增加,供需比例发生变化,平衡天平开始向需求面倾斜,至此纷纷拉涨碳酸二甲酯。
  丙烯
  7月份国内丙烯市场震荡上行,尤其下旬在供需面共同推动下,涨势明显。首先,中上旬装置检修利好逐渐显现,价格小幅调涨,山东市场价格升至7000元/吨以上;但是15-20日,下游装置降负或停车检修增多,需求降低致价格再次出现小幅回落;而自20日开始,聚丙烯期货走强,带动下游操盘积极性,丙烯价格亦连连上涨,市场心态良好。本月下游环氧丙烷、丁辛醇、丙烯酸、丙烯腈等产品均保持较可观利润,需求除个别装置降负和计划检修外,基本维持稳定;山东聚丙烯粉料价格调整则相对被动,虽然有一定利润,但总体出货情况不佳。本月外盘价格相对坚挺,货源供应偏少,也给予国内市场一定支撑。另外,国际原油期货本月下旬开始回暖,市场信心得到一定提振。截至7月31日收盘,山东市场主流成交7300-7350元/吨,较6月底收盘价格涨400-420元/吨。
  聚烯烃
  7月份国内聚烯烃市场维持走高态势,PP方面,月初两油库存中等偏低,成出厂价格上调,成本面支撑增强,商家报盘延续上行,市场需求面消化涨幅为主。下半月随着PP期货连续拉涨,两油库存下降也致出厂价格连续上涨支撑,现货市场得以快速上涨。目前仍处消费淡季,需求面被动接受涨价,成交气氛一般。月内拉丝报盘上涨700-800元/吨在7850-8350元/吨,共聚上涨100-450元/吨在8000-8700元/吨。PE方面先盘整后拉涨,月初行情低位震荡,虽然有供应增长的预期,但需求提升预期支撑行情,涨跌空间均没有打开。随着石化库存水平降低在偏低位置后,价格陆续拉涨,带动行情推涨,但价格上涨后成交难度增加,市场报价月末回落为主。
  第四部分 预测及展望
  8月份甲醇产业链产品预计走势不一,各产品走势可能会呈现一定分化。除了基本面变化以外,环保、政策等方面对产品影响更值得关注。甲醇、丙烯等产品可能维持整理态势;甲醛、二甲醚及醋酸等传统需求可能面临一定压力……
  甲醇
  8月份甲醇市场除了供需基本面变化之外,环保及政策方面消息更值得关注。首先是环保,环保的高强度监察使得山东等地需求更加弱化,传统下游需求的开工降低,如甲醛等,预计在8月中旬前后,环保监察的力度或有放松;其次是政策,临近十九大召开,在安全生产上将持续保持严格监察态势,此外内蒙有运动、政府活动,都将对运输方面不利。整体来看,在环保监察、前期检修装置重启(咸阳化学、内蒙新奥)等因素影响,上旬仍会受其负面影响,预计震荡下滑行情为主;中下旬存在对传统旺季的预计等,预计甲醇将有转好表现。
  甲醛
  受环保监察、高温及持续降雨等影响,对甲醛开工及下游消耗不理,因此甲醛的开工在8月份仍将在低位,预计在3成稍多。价格方面,甲醛价格波动仍会与原料甲醇保持联动,预计先跌后扬的趋势为主。
  二甲醚
  中长线来看,八月为传统旺季,多数企业依然寄望于八月市场需求,所以近期开工企业数量增多,国内开工率也逼近三成水平,不过市场投放量的增加仍将在一定程度上抑制终端需求,由此推断八月整体市场走势上行阻力依然较大。
  醋酸
  国内冰醋酸市场基本触顶,这波上涨行情将结束。一是前期出口量较多,大量货源将涌入印度地区,粗略统计约8万吨左右。然印度港口库容在5万吨左右,因此货源的容纳将会成为主要问题,将不排除后期有赖单可能。二是因国内装置检修在8月中上旬将完成。短期企业库存虽紧张,但后期随着装置的重启,供应问题将逐步缓解。三是基于后市看跌预期,下游采买意向并不高,多小单刚需。四是原料甲醇8月份预期仍将弱势,因环保等影响,传统下游开工不足。整体来看,8月份国内冰醋酸市场稳中回落,月初偏稳概率大,中旬附近有回落可能。
  DMF
  8月份随着天气转凉,下游市场将迎来传统旺季,终端需求量有待得到提升。下游浆料工厂开工率有望得到提升,行业订单量逐步增多。目前DMF下游工厂开工率仍较低,受环保严查影响,8月份下游工厂开工率提升有限。故预计8月国内DMF市场稳中向好,市场逐步向上整理。
  MTBE
  8月份国内MTBE市场货源将大幅增加,而国内汽油市场库存压力或继续加大,国内MTBE市场仍处于供大于求的失衡状态中,但成本支撑下厂家多意向挺价。故预计上旬国内MTBE市场行情或将微幅上涨,中下旬时持稳运行,不排除小幅下滑可能。
  DMC
  8月碳酸二甲酯市场行情难言乐观。原料PO存走跌预期,成本位支撑恐减弱,在深化执行楼市调控政策的大环境下,楼市成交量恐难以反弹上升,油漆涂料市场需求仍不可期,而聚碳酸酯市场需求亦匮乏,多反应成交冷清,需求亦有限,上下游双方利空夹击下,碳酸二甲酯恐难以挺价商谈,更何况,目前了解德普停车装置8月5日左右将重启,虽铜陵金泰8月10日或停车,但相较7月份多家工厂装置停车,供应量仍相对充足,供需压力下,二甲酯亦难以挺价。
  丙烯
  8月份国内整体供应量存增加预期,主要是前期停车检修的装置将陆续恢复,而新的检修计划寥寥。同时,进口货源8月份数量也有增加趋势。根据各个装置的检修进度,货源集中增加的时间或在中上旬,不过7月底听闻天津渤化PDH装置降负运行,恢复时间暂不确定,期间对局部市场供应起到一定支撑。8月份下游需求同样也有增加预期,但仍存一定不确定因素。首先,鲁西化工丁辛醇装置负荷预期提升;其次聚丙烯需求因季节原因也有增加趋势;最后,金陵亨斯迈环氧丙烷已经正常运行,8月份将贡献更多需求。当然,因环保检查等外因存在,随时影响下游装置的开工。场内多空交织,预计8月丙烯盘整运行为主。信息来源:金联创  
 

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