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国债期货讲堂 (第五讲)

文 / 维胜金融2018-09-12 04:13

国债期货讲堂 (第五讲) 国债期货,利率市场化,期货交易,......

城市晚报讯 在国债期货重新登陆市场之际,吉林证监局与中国金融期货交易所共同举办了“国债期货讲堂”。本期讲堂中将为投资者讲解利率市场化程度与开展国债期货的关系怎样。

相关研究表明,国债期货不仅在利率完全市场化之后可以推出,而且在利率市场化进程中也可以推出。国债期货的运行可以完善债券市场的收益率曲线,促进基准利率的形成,进一步推进利率市场化进程。

第一,国际经验表明开展国债期货并不必然需要利率完全市场化。美国是世界上首个推出国债期货的国家,它于1976年推出90天期国库券期货交易,1年后推出长期国债期货交易,直到1986年,美国才实现了利率完全市场化。日本于1985年推出国债期货,直到1994年才实现了利率的完全市场化。因此,从国际经验来看,国债期货完全可以在利率市场化进程中推出。

第二,我国利率市场化程度已经具备推出国债期货的基础。在1988年,随着财政部在全国部分城市进行国债流通转让试点,我国逐渐放开了债券二级市场的交易利率,实现了我国国债二级市场的利率市场化。此后,银行间债券市场在1999年9月进行国债市场化招标发行,我国国债一级市场利率也实现了市场化。目前,我国国债一、二级市场已经实现了利率市场化,国债二级市场已经形成了较为完善的收益率曲线,这些都为我国重推国债期货交易打下了良好的基础。

此外,在利率市场化进程中开展国债期货交易,不仅可以为投资者提供规避利率风险的有效工具,也将有助于我国利率市场化进程的顺利进行。(记者 赵爽/报道)

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