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期现套利案例分析

文 / 维胜金融2016-12-14 10:34

期现套利就是利用现货市场与 期货 市场价差进行的套利。 期货市场 机制与现货市场有所不同,期货价格波动的程度也......

期现套利就是利用现货市场与期货市场价差进行的套利。期货市场机制与    现货市场有所不同,期货价格波动的程度也与现货市场有所区别。常常是当两个市场价格上涨的时候,期货上涨的幅度更大,速度更快,而两个市场价格下跌的时候,期货价格下跌幅度更大速度更快,这就是人们说的期货转移风险也带来风险的道理。期货价格严重背离现货市场的现象,就给期现套利者带来了机会。
 
    [案例幻2007年12月黄金期货相当于现货升水20美元/每盎司,这是图7-7中最大的价差。随着时间向交割月逼近,其升水幅度进一步缩小,明白这个道理的张先生及时地在当天以价格661美元每盎司买人现货黄金10 000盎司,又在期货市场上,以681美元/每盎司的价格卖出100张12月合约,以等待两个市场价差缩小,获取赢利。
    在2007年5月23日,期货与现货升水降为7.5美元/每盎司,张先生认为已达到预期的目标水平,便在现货市场上以649美元/每盎司抛售黄金,又在期货上以663美元/每盎司的价格对冲空头持仓。两个市场结算下来,张先生的收益为:(20一7.5)  x100x100二125 000(美元)(不扣除交易手续费)。
 
    【案例点评】期现套利也是价差套利的一种,它不同于两个不同期货合约套利的地方在于:其中必须有现货配合,这种套利所需要的资金应该比两个期货合约套利大,而且它的结算分两部分进行,即现货结算和期货结算。从张先生的交易过程看,现货交易是亏钱的,期货则赚钱,一亏一赚相抵后净赚12.5美元/每盘司,共计:125 000(美元)(不扣除交易手续费)。

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