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商品期货节前上演“大跳水” 橡胶惨跌停:谁的“阴”谋?

文 / 维胜金融2018-09-13 15:07

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  商品惨遭重创,谁的“阴”谋?

  国庆中秋双节长假近在眼前,然而“小长假”的喜悦与昨日商品期货大面积飘绿的景象却行程了鲜明的对比。黑色系再度遭受重挫,橡胶主力合约跌停,刷新年内新低记录,持久性疲弱的农产品(000061,股吧)板块一头栽下,再度沉沦;唯有有色金属独自强撑,铜、锌、铅微涨,铝、锡、镍下行。

  分析人士认为,政策导向的利空是橡胶遭到“暴击”的直接导火索,此外,基本面没有直接利好因素出现,三国橡胶部长会议无果而终,上期所橡胶库存高达343.6万吨,创橡胶上市以来的新高,,套保盘压力明显,投资者悲观情绪升温。值得注意的是,自9月中旬以焦煤、焦炭、铁矿石等黑色系期货主力合约价格一路下跌,中金固收将且归因于“供需双杀”所致,但多数分析人士认为,宏观需求走弱叠加限产因素,政策因素对近期的行情干扰较多,是否“大势已去”还需看限产力度以及市场情绪的转变。

  “双焦”暴跌,橡胶跌至一年来新低

  昨日,商品期货跌多涨少,黑色系午后继续走弱,焦炭跌超6%,焦煤跌近4%,铁矿石跌超3%,钢材相对抗跌,动力煤小幅飘红;化工品集体走弱,橡胶封跌停,PVC、PTA跌超3%;有色金属窄幅震荡,沪铜、硅铁、沪锌、沪铅等微涨;贵金属低迷,沪金跌近1%;农产品普遍飘绿,棕榈油、郑棉跌超2%,鸡蛋逆势涨逾1%。

商品期货节前上演“大跳水”,黑色系重挫,农产品栽头,橡胶跌停

 
  永安期货研究所所长任新普认为,国庆中秋双节临近,监管层加强监管,以及主力减仓过节对昨日黑色系期货再遭重挫有一定的影响,但从整体来看,房地产调控加码,宏观方面对钢材需求的预期减弱叠加限产政策的影响,对趋势干扰较多。但仍要看到,去产能、地条钢治理、环保行动、安全检查、冬季限产持续存在,黑色产业链供应端问题仍在,黑色市场没有彻底降温的基础环境。现在下结论还为时尚早,节后走势或继续延续调整,但需注意节后反抽。

  中金固收在上周末的投资报告中指出,环保限产的“供需双杀”作用逐渐显现。从将环保限产同工业品涨价划等号,到环保限产导致“供需双杀”,近期,投资者对环保限产的理解发生了重大转变,“这个转变几乎是在过去两周的时间内完成”。9月11日之前,投资者认为环保限产等于涨价,环保限产落地的程度决定了工业品价格上涨的高度。但随后商品期货价格迅速下跌,因为市场终于意识到了环保限产“供需双杀”的效果。

  关于橡胶暴跌的故事,事实上并没有那么离奇。市场人士指出,近期商品期货整体处于调整回调阶段,黑色、能化品种价格的回调橡胶反弹增添了压力,政策导向的利空是橡胶遭到“暴击”的直接导火索。另外,9月15日泰国、马来西亚和印度尼西亚部长会议仍未达成减少橡胶出口计划的协议,天然橡胶市场预期由“利好”转为“利空”,投资者悲观情绪升温。此外,基本面没有直接利好因素出现,三国橡胶部长会议无果而终,上期所橡胶库存高达343.6万吨,创橡胶上市以来的新高,套保盘压力明显,投资者悲观情绪升温。

  有色独自强撑,农产品再度沉沦

  持久性疲弱的农产品板块一头栽下,再度沉沦,玉米减仓比12.77%,玉米淀粉减仓比11.86%,大豆减仓比9.67%。那么,为何有色金属价格如此坚强?分析人士认为,铜、锌、镍等品种继续受到国际、国内矿产供应偏紧的利多影响,继续上行,同时,中国限制进口废铜等政策仍在发挥作用,国内市场原料仍有短缺。但值得注意的是,金属铝的库存依旧是居高不下,国内房地产调控加码,8月经济数据走弱等也在限制需求预期。

  新湖期货油脂油料分析师陈燕杰分析认为,进入10月,菜油是否抛储及抛多少将成为市场关注焦点。当前临储菜油库存剩余约100多万吨,其中2013年菜油剩余约30多万吨。若10月后仅抛储2013年菜油,则因同比供给减少,菜油中期仍将强于豆油。但若剩余菜油全部抛储,目前从各种传言看,也不无可能,则菜油甚至整个油脂四季度的供需都需要重新评估。

  商品期交所出台“双节”风控措施

  上期所、郑商所和大商所分别出台2017年国庆节和中秋节期间市场风险控制措施,对各自期货品种的交易保证金标准和涨跌停板幅度作了调整。

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