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小麦期货开启上涨模式?它可具有季节性

文 / 维胜金融2018-09-14 13:09

按照历史经验 在9月下旬至12月期间 小麦期货价格一般会出现增长 那未来一段时间 小麦会否开启上涨模式呢 季节性小......

  按照历史经验,在9月下旬至12月期间,小麦期货价格一般会出现增长。那未来一段时间,小麦会否开启上涨模式呢?

  季节性

  小麦和其他农产品一样,价格受季节性影响。过去三年,在9月下旬至12月期间,小麦期货价格一般会出现增长。当然,这并不能保证今年会出现类似的动态,但这一历史经验给了市场一些心理上的支持。

  

小麦期货开启上涨模式?它可具有季节性




  净空头头寸

  9月11日,美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的期货头寸报告(COT报告)显示,CBOT小麦基金经理净空头头寸为132577手合约,这至少是2012年以来小麦期货市场出现的最大空头头寸。

  

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  此外,目前,基金经理持有的CBOT小麦期货和期权合约中,空头头寸比例达24.2%,创纪录新高。换言之,现在这个市场的四分之一是由资金管理者控制的。

  

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  一方面,资金管理者空头头寸增加,非常令人不安,这让投资者怀疑,小麦期货价格不会进一步下跌。

  另一方面,13.2万手合约相当庞大了,因此,资金管理人员将不得不对这些合约进行获利了结,即开始做多。这将为小麦市场创造一个强大的支撑,甚至可能会导致价格反弹。

  小麦玉米价格比

  小麦价格与玉米价格密切相关,这种关系的分析可能会透露很多小麦市场现状的信息。下图显示了2007年4月起,平均每周小麦期货价格和玉米期货价格比例的历史变化:

  

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  这个比率的基本统计分析表明,中值为1.328,目前小麦玉米价格比是1.1676。为了评估目前的指标是不同于中值的,下图可以体现这一点,对应2011-2013年期间。当模型中出现玉米期货价格超过小麦期货价格时,这显然不符合当前的市场状况。

  

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  上图清楚地表明,目前的小麦和玉米的价格比正在接近最小范围边界。这意味着,目前的小麦期货价格已经相当接近玉米价格,这可能会支撑小麦价格。

  小麦的营养价值高于玉米,小麦价格也开始接近玉米价格,,且更多的牛饲养者也倾向于用小麦代替玉米喂养动物,这就为小麦创造了一个额外的需求。

  技术分析

  技术分析表明,小麦期货处于下跌趋势的框架下,虽然支撑位处于3.86美元的水平。

  

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  结论

  9月初,有分析预计,小麦市场的供需结构比为16/17,表明目前的小麦价格被低估,智通财经建议投资者考虑出售小麦看跌期权。这是一个很好的交易策略。不过,投资者也应注意,资产管理者会否下定决心做多,及小麦会否不再重测3.86关口。此外,玉米市场的情况也仍不太乐观。

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