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天然橡胶期货市场期现价格关系

文 / 维胜金融2016-12-15 09:48

通过对2005年-2010年TOCOM、SICOM与SHFE同期天然橡胶期货合约价格进行比较后的结果来看,TOCOM与SHFE天胶价格的相关系数达......

通过对2005年-2010年TOCOM、SICOM与SHFE同期天然橡胶期货合约价格进行比较后的结果来看,TOCOM与SHFE天胶价格的相关系数达0.92,SGX RSS3和TSR20与SHFE的相关系数分别为0.92和0.93。此外,SHF天胶期货与现货之间也保持了较高的相关性。
国内外天然橡胶期货价格能保持如此高的正相关性。究其原因,可简单概述为以下三点: 
1、三者的交易时间大多重叠三者的交易时间大多重叠。
虽然国外天然橡胶期货市场的交易时间比SHFE早开晚收,但同处亚太时区,日间交易的大部分时间都重叠,而且通讯高速发展的现代社会环境下,信息透明度高,传递速度快捷。 
2、中日新共同构成统一的天胶流通格局中日新共同构成统一的天胶流通格局,具有相同基本面因素具有相同基本面因素。
橡胶的主产地和出口国集中为东南亚地区的泰国、马来西亚和印度尼西亚,而新加坡作为东南亚的重要贸易集散地,现货商和贸易商均以SGX的价格作为重要参考,而中日两国都是全球主要的消费国及进口国,三者共同构成亚太地区内的产销流通格局。另外,橡胶生产本身具有一定季节性规律,因此,日胶、新加坡胶及沪胶基本处在相同基本面的影响下,故而价格联动非常紧密。 
3、大量跨市交易缩减了走势的差异大量跨市交易缩减了走势的差异。           
尽管中国金融领域没有完全开放,国内投资者参与境外交易和国外投资者参与境内期货交易均受到严格限制,但实际上从早期的国企参与伦铜交易的开始。时至今日,已经有越来越多的国内投资者透过各种途径克服政策上的障碍,在国外期货市场进行交易运作。就橡胶而言,当沪胶与日胶的价差存在偏离,甚至出现无风险套利机会时,大量国内投资者会通过在两地市场的交易进行跨市套利。大量的套利交易最终使国内外的天然橡胶价格差回归正常区间。

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